去几年，亚马逊一直用扩大投资来消化掉几乎所有的盈利，虽然每次财报发布时都会受到抨击，但它依然如故。（更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai）

7月25日消息，亚马逊今天发布了截至6月30日的2014财年第二季度财报，报告显示，该公司第二季度净营收为193.40亿美元，同比增长23%；第二季度净亏损为1.26亿美元，同比扩大17倍，去年同期净亏损700万美元。

随后，投资者的不满使亚马逊股价开始一路下行，一度下跌超过10%。

事实上，亚马逊一直致力于花光赚到的每一分钱，而每个季度的盈利取决于当季度做了多少投资。

今年第二季度，净销售额为193.40亿美元，比去年同期的157.04亿美元增长23%。不计入2.37亿美元的汇率变动影响，亚马逊第二季度净销售额比去年同期增长22%。亚马逊第二季度净亏损为1.26亿美元，去年同期净亏损为700万美元。

而在今年第一财季发布财报时，亚马逊预计第二财季营收在181亿美元到198亿美元之间，营运亏损在4.55亿美元到5500万美元之间。可以说，第二财季最终表现处于相对乐观的区间之内。

之所以投资人对这一成绩并不看好，是因为他们厌倦了没有分红的日子。自从上市以来，这家公司从来没有进行过分红，而将大部分收入进行投资。为此，一位投资人曾经如是评价：“在我看来，亚马逊是一家慈善机构，为用户利益在许多领域进行投资。”

过去几年间，亚马逊支出数十亿美元建设仓库、服务器中心、购买视频内容，并开发Kindle系列平板电脑。从过去几年的财报数据（附图）可以看出，亚马逊的营收数据一直在变化，但运营利润一直精确地控制在正负1亿美元之间。2012年第四季度，亚马逊运营利润率一度达到5%，其运营利润增长在过去10个季度中首次超过毛利增长，人们一度以为亚马逊的投资周期结束了，并弹冠相庆。但事实证明，亚马逊不过是打了个盹。

亚马逊的钱都花到哪儿去了？

2014年第二财季，亚马逊销售成本133.99亿美元，去年同期为157.04美元；第二季度完成订单配送（Fullfillment）成本23.82亿美元，去年同期为18.37亿美元；第二季度营销开支9.34亿美元，去年同期为6.75亿美元；第二季度技术和内容（Technology and content）开支22.26亿美元，去年同期为15.86亿美元；第二季度行政开支3.77亿美元，去年同期为2.86亿美元；第二季度其他开支2800万美元，去年同期为3200万美元。

可以看出，亚马逊标榜的“不断提升效率”却有体现，在营收增长23%的情况下，销售成本仍有下降。不过，亚马逊在营销开支、技术与内容开支上的约10亿美元增长抹平了销售成本的节约。而订单增加也让其订单配送开支有所增长。

亚马逊的投资项目很少曝光。不过，今年4月，亚马逊收购全球最大数字漫画制作公司Comixology，这也许是其第二财季亏损的原因之一。事实上，今年2月亚马逊刚刚收购了一家游戏公司，并与HBO签订了版权协议，这些投资都是为了在Kindle Fire上重复使Kindle大获成功的内容 硬件模式。

遗憾的是，亚马逊在内容方面似乎是在“贴钱运营”。亚马逊第二季度来自媒体产品的销售额为48.44亿美元，比去年同期的43.97亿美元增长10%，在总销售额中所占比例从28%下滑至25%。

至于2014财年第三季度，亚马逊预计，净销售额为197亿美元到215亿美元，同比增长15%到26%；运营亏损为4.1亿美元到8.1亿美元，其中计入约4.10亿美元的股权奖励支出和无形资产摊销支出。看来，亚马逊将依然贯彻“花光赚来每一分钱”的原则。而投资者的反对，对亚马逊来说，远没有保持双位数增长重要。唯一的问题是，增长到什么程度，才能让亚马逊愿意止步休息？

(编辑:吉萧彤)