“股市发生强震了，各地做好救灾准备，救人放在第一位，财产损失陆续统计上报。”今天上午，受证监会查处几家券商影响，股市大幅低开，股民们惊慌失措纷纷在股吧里吐糟，多只券商股跌停，上午收市沪指跌超200点。

股民着急避风头

股民李东的上个周末就没过好，在看了证监会放出来的“融资类业务现场检查”消息之后，李东就忐忑不安，本来安排好的去和同学聚餐也取消了。他形容自己是热锅上的蚂蚁，备受煎熬。

今天上午他看到大盘惨烈的场面，倒是觉得在意料之中，“就知道会来这么一出，但是没想到这么惨烈，我手中的券商股啊，那叫一个悲催，中信证券和海通证券直接跌停，想逃都没法逃，其他的股票我想能卖掉的就卖掉得了，避避风头，大不了以后再来呗。”

股吧里更是哀鸿遍野，有人说今天上午就是“叫天天不灵，叫地地不应”，就等着被宰割吧。有人愤恨地说，刚有点牛市的苗头，一下子就给打压回去了，小散户怎么就那么不招人待见啊。惨烈的局面甚至让一些贵金属卖家找到了商机：“股市，不是你想入就可以随便入市的，看看今天又有多少股票被套在了里面，再三提醒，远离股票，弃股从银。”

但是也有股民不认输，有股民称：“人生的大起大落来得太快了，太舒服了，买买买！大跌就是买入之际。”还有人拿中国足球给自己打气：“中国足球都能三连胜，中国股市又何惧打压呢？”也有人用热播剧《武媚娘传奇》中的台词为自己助威：“别低头！皇冠会掉！别流泪！坏人会笑！”

上午为什么股市会大跌？这源于两大利空。上周五，证监会公布对45家证券公司的融资类业务现场检查的结果：个别证券公司存在不到位的问题。其中，中信、海通、国泰君安存在违规问题，采取暂停融资融券账户三个月的处理，其余多家券商也受到不同程度处罚。众所周知，两融客户市场最为活跃的积极分子，对宏观、行业、个股最为敏感，交易也最为活跃，是券商的核心客户群体，也是券商最重要的利润增长点。两融业务收紧，不仅两融客户信心受损，市场活跃程度也必将下降，券商收入增长预期发生重大变化。券商作为牛市中的领涨板块，如果券商从领涨头把交椅中跌落下来，短时间内很难找到替代。群龙无首，大盘尤其是蓝筹股势必总体回落，等待利空因素的充分消化。另外，中信证券大股东大幅减持增加了投资者的疑虑，龙头券商股一旦下挫，可能会对整个券商板块造成负面冲击。

日前中国银监会发布商业银行委托贷款管理办法的征求意见稿(新规)，拟明确委托贷款属中间业务，禁止将银行授信资金作为委托贷款资金来源。这意味着银行资金变相流入股市将受阻，资金面短期趋紧。此前，由于股市大幅飙升，银行信贷资金通过各种形式流入股市，而监管部门希望银行信贷更多的支持实体经济，定向宽松的货币政策并没有让实体经济受益，股市反而受益最多，这次则为银行资金违规流入股市敲响了警钟。

调整之后股市怎么走

大跌之后，股市会怎样？一些机构给出了乐观的估计。银河证券基金研究中心总经理、研究部董事总经理胡立峰说，今天下跌之后，近期可能会有一些调整，但这是给还没持有蓝筹股票的普通投资者的机会，“中国股市要靠老百姓的储蓄存款来推动，减少融资资金，中长期有利于股市稳健健康，减少股市波动。”

华泰证券研究所所长助理，首席金融分析师罗毅表示，两融“黑天鹅”出现，市场短期将进入调整时间。黑天鹅事件将促使行情开启慢牛频道。市场调整更应关注业绩支撑，黑天鹅可使券商从“白马股”变为“价值股”，核心在于券商业绩逻辑未变，“不必过于担忧，若市场出现较大幅度调整，大跌大买。”

民生证券发表观点表示，证监会对两融查处事件使得股市增量资金增速下降，但是其他利多因素将支持股市“慢牛”行情。随着经济下行压力的加大，市场上降准预期将会升温，这一预期将为股市提供市场情绪支持。随着股市“疯牛”行情的结束，决策层对于货币宽松进一步推高资产泡沫的顾虑将会缓解，若经济继续下行，货币政策最终将会在通缩压力下走向宽松。一季度市场转“慢牛”后，低估值蓝筹股仍将主导市场行情，投资者可在金融改革、油价下跌、国企改革、京津冀四大线索寻找蓝筹投资机会。