近期，资本市场掀起中概股赴美上市的浪潮，其中不乏新浪微博、京东和阿里巴巴等巨头身影。除此之外，成立仅4年的化妆品类电商聚美优品也向美国证券交易委员会(S E C )提交IP O上市申请文件，计划筹集最多4亿美元资金。3年前，垂直电商仍是一个被热捧的概念，3年后伴随行业整合的风潮，红孩子、好乐买、乐淘等纷纷销声匿迹。成立4年的聚美优品几乎成为了“硕果仅存”的IP O战果。在一路绝尘赴美上市之际，聚美优品究竟胜在哪里？又到底还有哪些绊脚石与难题待解？

“入对行”，增长快？

根据招股文件，聚美优品于2010年3月上线运营，启动资金仅为1300万美元。2011年净亏损约400万美元，2012年实现盈利，净利润为840万美元。而去年，聚美优品营收、净利润分别达到4.83亿美元和2500万美元。以交易总额衡量，聚美是中国最大的垂直美妆电商，市场份额超过22%。

截至2013年底，聚美优品已实现连续7个季度盈利，聚美优品也成为国内为数不多的以盈利上市的电商公司。

来自全球企业咨询公司Frost& Sullivan的报告显示，2010年中国美容产品零售规模为225亿美元，2013年增至365亿美元，到2018年，预计增长至713亿美元。另外，中国在线B2C美容产品销售总额2010年为3亿美元，2013年为37亿美元，到2018年可能增长至156亿美元。通过数据不难看出，中国美妆行业正在呈现上涨趋势，而整个化妆品电商市场更是孕育着庞大容量，等待开发。

“入对行，增长快。”一位美妆电商行业的人士向南都记者表示。目前，聚美优品在国内在线美妆零售市场的份额为22.1%，而从上述数据来看，整个中国线上的美妆零售市场正处于爆发期。其次，从毛利上来说，美妆行业本身是一个毛利相对较高的行业，聚美优品的2013年毛利率为24.5%，远高于3C行业的京东(9.9%)，而相对于线下的莎莎(47%)和屈臣氏(35%)仍有提升空间。“综合这两个因素来看，在线美妆才成为了众多垂直电商中发展相对良好的品类。”

招股书显示，2013年聚美优品的营业额超过60亿元，销售3600万单。此外，相比其他行业，聚美优品有1700多家合作伙伴，但是商城的SK U仅仅有1万多个。而“我是陈欧，我为自己代言”的这种传播方式，也使其在市场费用上控制力较强，招股书显示其3年市场费用占总支出为10.1%、11%、6.3%。

独立电商分析师李成东在接受南都记者采访时表示：“聚美优品有几个优势，一是定位比较清晰，业务主要针对化妆品，只要保证是正品化妆品，就可以做得很大；二是市场营销能力和应对市场能力很强；三是打造自主品牌比较强，供应链的能力不错；四是成本控制能力比较高，相对而言，大部分电商仍处在亏损状态；五是管理层面比较到位，成本结构控制得比较好。”

招股文件显示，聚美优品计划通过IPO交易筹集最多4亿美元资金，拟在纽交所或纳斯达克挂牌。但在一路绝尘赴美上市之际，聚美优品又有哪些绊脚石与难题待解？

巨头强势介入美妆电商

值得注意的是，聚美优品在招股文件中披露，聚美优品在移动端的交易额增长迅速，2013年第四季度，交易总额的移动占比约38.4%，到2014年第一季度，交易总额的移动占比已达到约49%。

而移动端交易额的迅速增长与聚美优品核心发展的闪购模式是密不可分的。聚美优品是线上闪购B2C网站，向消费者提供除了化妆品，还有时装、箱包、皮具、配饰等商品，并以比零售大幅优惠的折扣价销售。而移动端则能打破时空限制，为消费者的闪购提供更大的可能性。

闪购是被去年3月登陆纳斯达克的唯品会验证过的模式。然而眼下，唯品会却很可能成为聚美优品最麻烦的对手之一。

众所周知，垂直类化妆品电商发展资本少，规模亦较小，因此都纷纷投靠资金充足的电商巨头。作为聚美优品老对手的乐蜂网，已在今年2月卖身唯品会，唯品会以1.125亿美元完成对乐峰的控股。