原生广告是我们的创新广告形式和产品，尤其是在移动端。包括我们在内，大家都很善于售卖首页和启动业的优质广告，但是移动端的屏幕毕竟比PC端小很多，所以我们认为创新广告形式有很大潜力。我们也在研究国际上原生广告实践形式，我们相信原生广告形式在PC和移动端都会帮助我们实现高流量和高端用户群货币化进程的加快。

摩根史丹利分析师Philip Wan：这个季度有多少收入来自于视频业务，PC端和移动端的视频收入占比各是多少，以及与行业平均水平加以比较的情况。

COO李亚：今年第一季度视频广告占总营收的18%，移动广告占10%，去年的占比分别是16%和8%。因此手机和视频广告占比均提升2个点。而且从增长率来看，第一季度视频广告同比增长了53%，根据艾瑞的数据，行业平均水平为41%。我们的移动广告第一季度同比增长84%，行业平均水平是76%。因此我们第二季度的预期是中间值为40%，第一季度是41%。我认为这远远高过门户网站行业平均水平，根据艾瑞数据的调查，网络行业整体广告增长率是35%。

摩根史丹利分析师Philip Wan：你们在PC广告和移动端广告会不会有区别？比如说PC和移动端广告费用的区别？

COO李亚：是的。我们可以看到我们客户对移动端广告有更强的需求。而且我们也看到，在我们广告业务的大客户中，也有类似的行业分布趋势。售卖方式大部分是以CPT形式售卖，如客户端启动页按天数售卖，不过从CPM(Cost Per Mille广告显示1000次所应付的费用)角度看，我认为PC端广告的CPM依然比移动端更高。就如我刚才所说的，我们正致力于创新的广告模式，我们希望这些新广告模式可以在未来18个月内给我们带来帮助。

CEO刘爽：像我在CEO讲稿里说的那样，我们生活在一个多屏世界。我们的媒体网站流量仍在高度增长，这的确将我们与其他门户网站区别开来。在上个季度发生的一些新闻大事件，促进了我们PC的流量增长。另外平板和手机的流量也在增长。PC流量的持续增长给我们的主营业务增长打下了一个坚实的基础，这是我们很高兴见到的。当然，移动平台以及移动广告将会成为我们新的驱动力，也将是我们今后的重点方向。

摩根大通分析师Alex Yao: 恭喜各位取得强劲的业绩。我的问题主要是集中在广告方面。我的问题是广告营收所占份额最大的是哪个行业？鉴于一些行业的表现下滑，比如说房地产等，是否有哪一个行业表现非常强劲？公司2014年总体的广告营收预期是怎样的？之前提到过整体的广告营收增长预期大概在35%左右，根据第一季度的强劲表现，这一预期是否会有提升？

COO李亚：谢谢你的问题。首先是广告行业方面，公司前五名的行业与一年前基本相同，汽车排名第一，大概27%左右；食品饮料与白酒行业18%；电商行业12%；医疗健康9%，金融行业5%。这是TOP5的行业。TOP10行业一共占整体广告营收的83%。

在这些行业中，汽车行业的贡献率和上一季度保持不变。食品饮料与白酒行业增长乏力，我认为这主要是由于政府的政策影响。尽管如此，我们基本保持了白酒行业的贡献率不变，这主要是由于我们的优质新闻类视频内容非常适合这一行业。第一季度我们举办了中国白酒行业峰会，这也帮助我们提高了公司在该行业的市场份额。另一个表现相对较弱的行业是奢侈品行业和部分IT服务行业。对于整年的预期，相比于之前几个季度的表现，目前可预见性较低。我们密切关注宏观经济的变化，以及政府可能实施的刺激政策。目前，尽管第一季度实际和第二季度预期广告增长率超40%，鉴于未来可预见度较低，我们维持保守估计，预计全年广告营收增长率仍保持在35%左右。

摩根大通分析师Alex Yao：我的第二个问题是关于整体视频内容战略的。第一季度政府针对视频内容进行了管制，这是否会影响公司的视频内容战略。公司是否会继续将重点放在用户原生内容，还是公司会增加会转向其他视频内容？

COO李亚：实际上近期这些变化让我们再次确认了我们视频战略和发展方向的正确性。近期主要有两个结构性的改变。一个是肃清视频内容，我认为健康视频内容环境会帮助我们的内容来竞争更多的用户观看时间和关注度。我们认为，鉴于我们并没有特殊的所谓的用户原创内容，或者是专业制作但是有争议的来自其他视频平台的视频内容，所以政府的第一个变化——肃清视频内容，实际上帮助我们争取用户更多的观看时间。