可以看到,内容是新氧在用户触达与获客方面的大绝招,尽管现在新氧正面临着获客成本较高的难题,但内容社区将在未来承担更大的责任,彼时获客的难题或将迎刃而解。

扩张导致不稳定 扩张为了更好的发展

毛利率波动中提升

招股书公布的数据显示,伴随着营收规模的快速增长,新氧的营业成本(Cost of Revenues)增速也逐步上扬,但其增速低于营收增速。

2016/2017/2018年的营业成本别为2519万元、4480万元、9156万元,2017/2018年同比增速分别为78%/104%,对应的总营收增速分别为428%/138%。毛利率相应提高,2016/2017/2018年,新氧的毛利率水平分别为48.7%,82.7%和85.2%,显现出公司逐步上扬的盈利能力。

进入2018年之后,由于公司的扩张步伐正在加快,员工人数的增加与薪资的支出的上扬导致自2Q18开始成本加剧上扬,季度毛利率出现波动下降,但仍然处于可控区间,总体来看仍然维持在高位,且全年数据仍保持增长。

运营效率波动中改善

与毛利率类似,公司扩张期间,新氧的运营效率也出现了一些波动,且其波动幅度比毛利率更为剧烈。

招股书公布的数据显示,2016-2018年期间,新氧总营业费用(市场费用+研发支出+一般及行政开支)占总营收的比重波动下降,截至2018年,营业费用占总收入的比重由2016年的200%,下降至77%,其中,2017-2018年营业费用占总营收的比重小幅回升主要是由于公司在市场费用上支出的增加,显现出公司对用户增长上的需求。

季度数据来看,2018年市场费用的增长依然是导致运营效率在1Q18-3Q18不断下降的主要原因,此外,员工人数及薪资规模的增长也对运营效率产生了一定程度的影响。但是,总体来看,这些费用的短暂增加都是由于公司在扩大运营规模所致,可以说是公司在扩大运营上的必然结果。

实现扭亏为盈 现金流持续改善

伴随着营收规模的增长与运营效率的改善,新氧实现扭亏为盈。2016年新氧净亏损8,104万元,2017年开始实现盈利,并在2018年成功将净利润扩大至5,508万元,对应的净亏利润(亏损)率分别为-165%、6.6%和8.9%。

除此之外,新氧的现金流也越发的健康。2017年经营现金流实现由负转正,由2016年的净流出4,076万元,转为净流入9,088万元,并在2018年将经营现金净流入金额扩大至1.99亿元。受此影响,期末净现金余额也逐步扩张,2016、2017、2018年,新氧期末净现金余额分别为1,839万元,4.4亿元和5.6亿元。充足的现金余额将给公司扩大规模,发展新业务模式提供更多的支持。

波动中寻求更大的发展

通过上述数据我们可以看到,进入2018年以后,由于企业寻求扩大规模,新氧的运营及财务数据均出现了小幅度的波动,然而,好的地方在于尽管有所波动,但整体趋势仍然处于公司的掌控之中。不惧波动以寻求更大的发展空间,探索更多的业务可能恰恰说明了新氧或将获得更多的发展机会。用短暂的波动换取更大的发展也不失为明智之举。

或成为“互联网医美第一股”,新氧的上市之路备受关注。可以看到,经过多年的积累,新氧“三位一体”的创新型商业模式正在成为改变行业传统的新兴力量,持续高增长是新氧上市之后最大的挑战,这背后是用户规模、市场成本、内容社区以及对于行业的积极推动等方面长期博弈与努力。如若上市成功,新氧会将募集资金用于拓展公司业务运营,加强平台信息和服务的可信度、透明度以及专业度,部署人工智能及其他创新技术,以及拓展至其他消费医疗领域并触达新的用户群体,来扩大其已经取得的头部竞争优势。

上市并非终局,最终,新氧还需要接受消费者的检验,探索更低价的获客模式,也帮助更多用户实现更美更健康的终极追求。