毛利润方面相对较高的还是观赏型体育。

万达体育的盈利表现在2017年臻至最佳，却在2018年开始略有下滑。

2019年Q1观赏型体育项目的销售成本同比大幅上升42%至1.5亿欧元，而大众参与型体育项目的销售成本同比仅上升3.8%至2323万欧元。观赏型体育项目的销售成本大幅增加主要是由于购买了北欧滑雪世界锦标赛的版权和服务。

万达体育融资用途

招股书显示，融资获得的5亿美元主要将被用作“偿还与集团重组相关的贷款、战略投资及一般企业用途。”

其中，偿还的贷款主要是指用于集团重组的364无担保优先级定期贷款。截至2019年一季度，万达体育资产负债率已经降到83.9%，持有现金及现金等价物1.87亿欧元。

战略投资亮点

在万达体育递交招股申请书的半月前，王健林先后会见了包括国际足联主席、国际足联、国际摩联、国际自行车联盟、国际篮联就将来的合作进行了进一步磋商。

老虎证券投研团队认为，虽然目前万达体育在欧洲及北美相对依赖其收购的公司的影响力，不过，IPO之后，万达会有更多的机会增加体育赛事数量、参与国际性赛事等。

毕竟，体育市场规模庞大，入场壁垒较高。除了几个已经在场内的巨头，比如腾讯体育、阿里体育、苏宁等在大众化体育市场上的投入相对巨大之外，其他的公司很难介入。此前吹的天花乱坠的乐视体育，甚至上了失信人名单。

而在扩大全球影响力的同时，万达体育可以寻求更多战略合作伙伴，包括潜在的收购并购也是非常有可能。

投资与风险提示

1. 大型赛事例如奥运会、世界杯对业绩会产生周期性的影响。

2. 版权方提高价格，导致成本上升。

3. 行业竞争不可忽视。虽然目前没有直接竞争关系，但国内腾讯体育、阿里体育在主流运动项目血拼投入，并也渗透到体育的新媒体制作等业务。