承销破发率较高的有工银国际、建银国际、交银国际等。

打新收益：普惠性不高，差异性明显

74家IPO企业中，去掉普通投资者难以参与的创业板公司，共有68家。

如果运气好，每只中到一签，则去除交易费用后，按照第一天收盘价卖出，则上半年总共获得盈利18719港元，平均收益率4.34%，收益中位数-4.84%。但老虎证券投研团队发现，如果多放几天，总收益反而更大，这是因为其中个别涨得较好的个股在IPO后几天内反而连创新高。

同样的，前6天收盘价卖出相比，第二天卖出获得收益的标准差最小，同时第二天卖出获得收益总额却大于第一天。也就是说，第二天收盘价卖出可能更好。

老虎证券投研团队认为，总的来看，IPO打新获得收益是越来越确定的一件事，但是其收益率在不断下降。

新股表现因素

2017年的打新数据显示，大市值反而比小市值的新股更容易获得高收益。而2019上半年的数据表明，首发市值与首日收益率相关性几乎为0.

此外，IPO融资额与首日表现也几乎无关。倒是IPO首发价格在招股价格区间的位置，与首日表现相关度较高。IPO价越接近招股价上限，开盘和收盘获得正收益的概率越高(相关性0.75和0.2)。

老虎证券投研团队认为，总的来看，香港2019年上半年的IPO依然保持此前的趋势：破发率高却两极分化。新股的密集上市，对整个市场的资金面肯定是会形成压力的，而港股整体表现也让新股首发估值变得越来越模糊，投资者抱有不确定性更大。

作为投资者，在考虑成本的同时，需要仔细地从不同维度仔细筛选，选择对了公司打新，更容易获得更高收益。

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