在富途牛牛上的投资老手也许不难发现,消费股的行情火了好久了。

即使行情震荡,消费股却屡屡创新高。

在A股上,先是白酒行业一波疯涨,茅台稳站千元大关,五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒等白酒公司年初至今股价更是翻倍增长;啤酒板块也迎来高光时刻,青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒年初至今涨幅也高达50%;调味品行业也丝毫不逊色,海天味业、天味食品也是涨幅喜人;

富途证券分析师指出,消费股一波涨幅过于凶残,以至于市场上有人戏称卖酱油的比卖房更值钱,市值上看,现在海天、茅台早已超过万科、保利等地产公司。

部分白酒公司行情,数据截至9月4日,来源:富途牛牛

A股消费股这段时间确实强势,相比之下港股消费股表现稍弱一些,除了中烟香港、颐海国际、华润啤酒、青岛啤酒股份等的涨幅可以与A股媲美外,其他的涨幅基本不如A股公司。

由于港股中食品饮料板块各公司差距较大,为了更好地研究,我们对两者的数据进行了一些处理,按照港股通标的的规则,我们剔除掉了市值在50亿以下,同时已经停牌的股票,得到港股20只、A股58只股票。总体来看,A股这58只股票的平均涨幅为55.2%,估值在47X,而港股的平均涨幅在47.4%,但是估值却在28X。

同样身为消费股,为何两者间的差距如此大?可能很多朋友下意识的反应是两个板块股票构成的差异,港股食品饮料板块中,各种消费股较分散,并不以单一细分行业为主,而A股食品饮料板块中以酒类公司为主,97个公司中,光是酒类公司就有38家,其中白酒公司19家,白酒行情的大涨为消费股走强贡献了绝对力量。

不过,行业细分差异并不是造成两者区别的主要原因,更关键的原因在于业绩。没有业绩的公司,股价注定起不来。

一、什么助力了「喝酒吃肉」的行情?

1、业绩是股价的支撑

为了更好地研究这波消费股行业,我们单独把两地市场的AH股头部公司列出来,发现两者间的差距主要是由业绩情况造成的,良好的业绩是股价高增长的保障。

对比涨幅前十的两地股票可以发现,从营收增速上看,A股头部公司的营收增速普遍较高,大部分公司都保持20%以上的增速增长,甚至有的公司超过30%。

数据截至9月4日收盘,来源:万得

而年初至今涨幅最佳的公司双塔食品纯属意外,虽然其上半年营收增速只有2.8%,但是搭上了人造肉顺风车,5月以来已经多次涨停。今年6月,双塔食品在互动易上回复投资者称,公司与客户通过沟通落实,得知公司的蛋白原料有通过经销商供应给Beyond Meat。

除了双塔食品外,其余A股公司上半年业绩情况都表现不错。

对比与A股这边风景独好,港股市场却是另外一种风景。涨幅最佳的中烟香港上半年营收增速甚至为负,股价大涨的原因在于其是一只中字头的新股,不过股价涨幅不错的颐海国际、青岛啤酒、华润啤酒等营收增速都表现不错,日清虽然只有1.1%的增速,净利润却大增41%。

数据截至9月4日收盘,来源:万得

港股与A股估值的差距还是在业绩上,从今年上半年的营收增速上也能发现问题,A股消费股公司的增速基本都在20%以上,而港股消费股虽然有增速在20%以上的,但是总体来看确实不及A股。除了业绩问题外,今年宏观环境也是吃肉喝酒行情的助推器。

2、避险情绪推高消费股估值

2019上半年,贸易战影响下,投资者纷纷涌入消费领域,以沪深300和恒生指数作为基准,上半年两市表现最好的板块均是消费行业,A股申万一级食品饮料行业上涨61.01%,而恒生消费品制造业上涨15.75%。贸易战的避险情绪也是本轮吃肉喝酒行情的助推器。