暑期即将来临，教培行业间的招生大战再次打响。暑期向来是教培机构最重要的业务高峰期，是“兵家必争之地”，回想2019年40亿元的在线教育暑期营销大战的场景，其硝烟似乎仍未散去。

然而2020年注定是不同寻常的一年，疫情对教育培训行业的影响非常大，线下培训机构迟迟不能复课，在线教育方面免费课程满天飞，高考中考的延迟又压缩的暑假的时间，各种因素又给了教培行业的这个暑假增添了太多变数。

然而判断一家教育培训机构的健康程度却有着比较明确的衡量指标，那就是“现金流”。早在疫情初期，新东方创始人俞敏洪就曾提到说，他从非典中得到的一个深刻教训是：如果公司账上没有现金，也不具备调动现金的能力，很容易在遇到特殊情况时被整倒。

对此，原新东方执行总裁，现跟谁学创始人陈向东也有着深切的认识，在跟谁学上市前后的多个场所，陈向东都特别提到了“现金流”这个概念。此后，陈向东在就在线教育机构的暑期营销大战发表看法时就强调说，衡量一家在线教育机构运营情况，最重要的指标之一就是现金流。网易有道CEO周枫也说，企业手里的资金多少并不是制约因素，要看经营现金流，这个是把投资并购和利息都抛掉后，整个公司从季度初到季度末的账上现金增减情况。

疫情之下，所有线下的培训机构都将面临向线上转移课程，微师、钉钉、Classin等在线教育软件深受欢迎，与此同时，互联网大厂纷纷入局在线教育，瞄准巨大的流量渠道。同时教育培训行业公司股价高涨，好未来、新东方接连创下历史新高，网易有道、跟谁学等2019年资本市场新贵的股价也水涨船高。有教培行业人士表示， “只要你现金流撑住了，你就能熬到将来让用户变现的时候，但是你转不动、控制不住，你可能就完了”。

疫情期间，在线教育平台的流量出现快速增长。伴随学生复课和暑期来临，教育平台纷纷通过免费或特惠价格希望留住学员。学而思网校、跟谁学、新东方、VIPKID、网易有道等都推出了多种形式的低价体验课程，价格从九元八课时到三元两节特惠体验课不等。而免费课程和低价课程对成本的要求也是巨大的，因此，这不仅考验了各家机构的运营转化能力，也考验着各机构“家底”的厚实程度。

根据中国民办教育协会的调研报告显示，79%的培训机构称账上资金只能够维持3个月以内，8%的机构仅能支撑半个月以内。47%的机构预计，2020年上半年的营收同比减少50%以上，29%的机构预计同比减少30%-50%。另有35.42%的在线教育机构预计收入同比缩水一半以上。“现在是考验各家现金流的时候了，2020年要降预期，先保证活着。”

通过已经上市的教育机构的财报可以看到各家头部机构目前的现金流状况。比如2020Q1季度，在线教育机构方面，跟谁学现金资产余额，包括现金及现金等价物、短期和长期理财产品等，合计为27.37亿元，同比增长815%。跟谁学经营现金流稳步提升，为其健康可持续发展提供了保障。同时为跟谁学构筑了竞争优势和壁垒，其现金流优势也变得更为可靠。

在此之前，跟谁学已经实现连续8季度实现规模化盈利，其净收入连续6个季度同比超过4.5倍，其中连续5个季度的增速超过了400%，而综合近来跟谁学的发展消息可见，跟谁学2020年招聘计划超过10000人，在全国十几个城市建立了运营中心，跟谁学已然成为在线教育行业中当之无愧的“增速之王”。

高速营收和大量的招聘背后，是跟谁学学生人次的大幅增加。据财报，跟谁学在疫情影响的Q1正价课付费人次达到77.4万，同比增长速度高达307%，这其中大部分都是新增学员。同期在读学员更是超过120万人次。

暑期即将到来，经过疫情影响的在线教育行业发展更为快速，疫情期间头部在线教育公司推出的免费课程也进行了相应转化，据公开信息，跟谁学在疫情期间累计服务学员超过1500万人次，庞大的用户基数，加上跟谁学在业内闻名的高转化效率，暑期学员人次有望再创新高。其充足的现金流也将为跟谁学的高速增长保驾护航。