5月18日，斗鱼(NASDAQ:DOYU)发布了2022年第一季度财务报告。财报显示，第一季度总营收为17.96亿元，毛利润为2.44亿元，对应毛利率13.6%;非美国通用会计准则下，净亏损为5250万，同比环比均实现大幅收窄。

该季度，斗鱼优化赛事版权采买、加强成本控制，使得平台运营效率得到进一步优化;同时深入推进“直播+视频+社区”三位一体化战略，坚持精细化运营，强化内容生态壁垒，通过打造多元化社区增强用户黏性。财报显示，第一季度平台移动端MAU为5510万，付费用户数为640万。

斗鱼创始人、CEO陈少杰表示：“2022年一季度，我们继续执行‘以游戏为核心的多元化内容生态平台’的发展战略，在选择性采购版权的背景下，加强对自制赛事内容的合作与投入，与游戏开发商和发行商继续深度合作，通过优质丰富的游戏内容和精细化运营，保障公司整体平稳运营。”

优化赛事采买逻辑 实现平台降本增效

第一季度，斗鱼通过提高投资回报率和控制成本提高运营效率，并取得了令人鼓舞的结果。

控制成本主要体现在优化赛事版权采买，选择放弃采购部分价格过高的赛事版权，转而投入自制内容。

财报显示，一季度平台收入成本、内容分成与运营费用等均有所降低。第一季度收入成本15.52亿元，比2021年同期18.93亿元下降18.0%。收入分成费和内容成本从2021年同期的16.60亿元下降至13.41亿元，降幅为19.2%。

另外，受益于单位带宽成本的下降以及采购效率的提升，2022年第一季度带宽成本从2021年同期的1.72亿元下降至1.52亿元，降幅为11.8%。

在运营费用方面，斗鱼第一季度销售和营销费用为1.86亿元，较去年同期的2.10亿元下降11.4%。但斗鱼并未减少对于研发的投入，该季度研发开支为1.16亿元，较去年同期的1.11亿元同比增长4.5%。

由于版权成本占总净收入的百分比显著下降，斗鱼一季度毛利率也有所改善。2022年一季度斗鱼毛利润为2.44亿元，毛利率从去年同期12.1%提高至13.6%。

在斗鱼第一季度财报电话会议上，管理层表示：高性价比版权采买方面的选择，是基于游戏直播行业整体变化做出的调整，多元化的内容竞争和经济化的运营是平台稳定的关键。平台也和更多游戏厂商探索更多商业化的合作，来提高赛事版权的投资回报率。

据艾瑞咨询发布的《2021年中国游戏直播行业研究报告》，其预测2022年游戏直播行业市场规模将达到530亿元，增长率为21.8%，较2021年同期下降4.9个百分点，游戏直播市场规模增长率开始趋缓。

值得注意的是，同类游戏直播平台虎牙今年一季度净亏损330万元，由盈转亏，连续2个季度营收和净利润同比下滑。整体行业不容乐观的情况下，斗鱼实现降本增效，保持稳健发展步伐，这样的业绩表现已经实属不易。

加强精品自制内容投入 构建内容生态壁垒

伴随着直播行业的竞争格局步入下半场，内容生态的重要性愈发凸显。

在自制内容方面，斗鱼围绕游戏内容和主播IP，对PGC综艺进行了新尝试。第一季度内，平台累计推出了20多档自制PGC综艺。在推出《光速大逃脱》《节奏》《摊王之王》等王牌综艺新一季的同时，斗鱼还推出了以新游测评为核心的综艺节目《整点游戏》。该等节目的播出大受用户欢迎，提升了平台的用户活跃度。

此外，电竞赛事也是平台丰富内容生态、拉动用户增长和保持用户粘性的重要动力。财报显示，一季度平台推出了近160场自制电竞赛事，数量相较上一季度增加近50场，是去年同期的近4倍。自制赛事的内容类型覆盖了职业赛、主播赛、水友赛、高校赛、娱乐赛等，以此来满足重度游戏用户和中轻度游戏玩家的多元化观赛需求。

斗鱼多项自制赛事的专业度和行业影响力亦受到官方认可，并成功接驳官方赛事通道。例如，LOL云顶之弈斗鱼平台赛、斗鱼第五届王者荣耀大师赛、LOL手游斗鱼大师赛已接入腾讯官方职业赛事体系，斗鱼自办的永劫无间赛事已升级成为网易官方赛事的分站赛。而在打通职业赛事通道后，斗鱼也持续为官方输送了众多职业电竞选手。

大学生校园赛事也是斗鱼搭建自制赛事体系的另一重点方向，截至一季度末，斗鱼已经在全国29个省139个市落地高校赛事，覆盖664所高等院校，累计举办333场电竞赛事，在大学生群体中获得了极强的号召力和影响力。

与此同时，斗鱼持续完善主播招募与培养体系，丰富游戏社区内容生态。以“国民手游”王者荣耀为例，斗鱼依托王者荣耀巅峰赛设置“赏金令”等激励政策，重点签约招募赛绩优异的高潜力技术主播，并且利用赛事、PGC自制节目助力主播吸粉、破圈。依托这套成熟的主播孵化体系，平台孵化出了超萌木兰、是个枷锁、夏童露露等新星主播，提升了游戏专区的活跃度。

深入“三位一体”战略 持续革新用户体验

从财报来看，直播仍是斗鱼收入的“大头”。第一季度，2022年第一季度直播收入为17.27亿元。

在直播业务持续领跑的前提下，斗鱼深入推进“直播+视频+社区”三位一体化战略，寻找第二增长曲线，以此探索更大的增量市场。

视频作为“三位一体”整体战略的一部分，其实施一年多后成效初显。据统计，2021年全年视频投稿数同比增长3.6倍。其中，去年四季度得益与冬季赛等招牌活动的成功举办，斗鱼平台视频内容的日均投稿量继续保持强劲增长势头，Q4环比提升超过100%，其中播放比例超过30%的视频数量环比增长56%。

在直播、视频、社区三者深度联动之下，平台用户属性已从“硬核重度”逐步延伸到“中轻度”，未来将延续用户泛化路线，以此扩大用户基本盘，拥抱更多发展新机。

立足于整体战略布局，平台在运营层面持续升级产品体验、坚持精细化运营。多年来，斗鱼以优化观播体验为核心，研发了H265技术、SRT推流、视频轮播、实时回放、锚点播放、AI字幕等诸多技术，助力画质、流畅度、网络环境等多维度升级，为用户带来更优质的观播体验。这些扎实的技术基底也是斗鱼“三位一体”战略得以顺利落地的关键。

第一季度，为了更好地提升用户体验，平台对于部分产品功能进行创新。例如，在DOTA2游戏分区，斗鱼与厂商实现了部分游戏账号数据的打通，并且在直播间上线了“主播实时数据和分析数据展示面板”和“主播同局游戏多屏播放”两大功能。用户在直播间观战时，能够更加清晰直观的了解主播的操作数据和策略分析，从而提升用户的观播体验。

同时，斗鱼在LOL手游、金铲铲之战、原神、剑网3等多个分区上线了“主播问答/高光演示”功能，满足用户在游戏教学方面的互动需求。平台利用大数据识别和自然语言处理(NLP)技术，将用户弹幕和社区讨论中最为关注的问题推送给主播，主播可在直播中手动开启录制并向用户解答和演示。随后，流媒体技术将把主播回答片段处理成可消费的游戏视频攻略，当系统再次遇到用户进行相关攻略询问时，NLP技术自动向用户反向精准推送该游戏攻略视频。这一功能，能够更便捷地满足用户攻略需求。

对于节假日等特殊时间节点，平台推出新道具及新玩法。例如，在春节及元宵节假期，斗鱼与腾讯王者荣耀推出了“春日福利季”和“集卡兑虎年限定皮肤”活动，与网易游戏推出“元宵福利夜”活动，吸引了大批用户。此外，结合游戏发版、推出新皮肤等时间节点，平台也策划推出了一系列游戏教程、冲榜攻略等直播、视频、图文内容。这既可丰富内容储备，又可增强用户对游戏产品的粘性。

游戏直播行业的市场环境充满挑战，其竞争模式早已从最早用户流量竞争和主播资源竞争，转向全方位的市场竞争。斗鱼坚守“长期主义”的理念，向内容多元化、精细化运营、技术创新等全面发展;同时立足于“三位一体”化战略，积极探寻“第二增长点”，目前来看已经在市场中得到了验证。