过去一年中，以科技股为主的纳斯达克指数涨幅达到34%。而一些科技公司的上市也令投资者担心，纳斯达克指数目前已处于泡沫水平。

消息人士表示，由于香港监管部门带来的僵局，阿里巴巴内部担心，市场对阿里巴巴IPO的热情可能会逐渐减退。阿里巴巴尚未宣布，将在美国哪一交易所上市，也没有确认上市的具体时间表。消息人士称，阿里巴巴最快将于7月底在纳斯达克或纽交所上市。

在纽约的上市意味着阿里巴巴将成为美国监管部门和集体诉讼律师的目标。不过这也意味着，阿里巴巴将可以吸引更多了解科技行业、资金雄厚的投资者，有助于阿里巴巴估值的提升。

阿里巴巴最大的股东包括持股24%的雅虎和持股37%的软银。根据路透社对12名分析师的统计，分析师平均预计阿里巴巴的估值为1410亿美元。基于这一估值，以及根据此前协议雅虎出售一半的股份，阿里巴巴IPO的融资规模将超过170亿美元。

香港内部的争端

SFC反对阿里巴巴合伙人制度的立场于去年逐渐浮出水面。消息人士表示，阿里巴巴的代表去年多次会晤SFC，但双方未能达成实质性协议。而打破这一僵局的一种方式是香港股票交易所修改股东规则，加强上市公司的灵活性。

如果香港股票交易所能制定出得到SFC批准的股东规定，那么阿里巴巴在香港的IPO窗口将打开。这一征询公众意见的流程需要几个月时间，因此如果愿意，阿里巴巴仍有可能于2014年底前实现在香港上市。

然而消息人士表示，香港股票交易所和SFC之间的争端使阿里巴巴陷入了困境。今年早些时候，香港股票交易所制定了一份草案并提交给SFC，希望能启动这一流程。然而上月SFC将这一草案退回给香港股票交易所，并提出需要一系列修改。

这名消息人士表示：“SFC并不希望香港股票交易所急于拿出咨询文件，因此退回了草案，并对该交易所表示：‘你们并不是决策者。’”

SFC拒绝对此置评。而香港股票交易所则表示，关于股票分级等议题的讨论文件不会于本季度发布。

声明发布的始末

一名消息人士表示，在正式决定赴美上市之前，阿里巴巴需要联系中国主管部门，让主管部门知道阿里巴巴的决定。中国政府更倾向于阿里巴巴在香港，而不是海外地区上市。周日的声明是阿里巴巴首次正式确认将进行IPO，以及已选定IPO地点。

消息人士表示，阿里巴巴原本并不计划发布这样一份声明，但目前的市场传闻和媒体报道已带来了很大的干扰。阿里巴巴管理层决定，通过这份声明来平息外界传闻。

消息人士称，在发布这份声明之前，阿里巴巴高级副总裁及企业财务主管姚允仁已致电一些投行，通知这些投行，它们将在阿里巴巴的IPO中扮演一定的角色。

根据消息人士的说法，花旗、瑞信、德银、高盛、摩根大通和摩根士丹利正在就IPO与阿里巴巴合作，而阿里巴巴与银行家、律师和会计师为敲定IPO流程的首次正式会面将于3月25日举行。(李丽)