新浪科技讯 北京时间3月20日晚间消息，投资银行JG Capital今日发布研究报告，重申腾讯股票“增持”(Overweight)，并维持700港元的目标股价不变。

以下为报告概要：

腾讯2013财年第四季度业绩十分强劲，虽然利润率低于我们的预期，这表明了电子商务营收贡献比例提高，以及视频内容成本的增加。

积极因素：

1)营收同比增长40%，高于第三财季的34%。在线广告营收同比涨幅为58%，而第三财季为37%。

2)移动游戏营收为人民币6亿元，鉴于大部分流行的移动游戏于去年第四季度的末期推出，我们认为其商业化潜力巨大。基于庞大的用户群，以及业界领先的游戏研发、运营和分发能力，我们认为腾讯在移动游戏市场处于有利地位。

3)网络视频营收同比涨幅超过100%，意味着腾讯仍在蚕食竞争对手的市场份额。通过获得多部电视剧和综艺节目的独家代理权，我们认为腾讯今年在该领域的表现仍将好于竞争对手。

4)以微信平台为核心的O2O生态系统所取得的进展令人鼓舞，我们预计腾讯O2O业务今年将以更快地速度发展。战略资本投资、与领先的垂直竞争对手合作将推动O2O生态系统的近期和长期发展。

消极因素：

1)基于非美国通用会计准则，运营利润率环比和同比均出现下滑，主要受电子商务营收贡献比例提高和视频内容成本提升的影响。

2)今年网络视频内容成本将继续增加，管理层预计同比将翻番。

业绩预期：

我们预计，腾讯今年广告营收将达到人民币75亿元，同比增长49%。互联网增值服务营收将达到人民币528亿元，同比增长17%。

估值：

我们重申腾讯股票“增持”，并维持700港元的目标股价不变。(李明)