阿里巴巴即将在美IPO，而对其上市的估值甚至有望达到2,000亿美元。由于持有阿里巴巴24%的股份，雅虎这家正在逐渐老去的互联网巨头近期一直受到投资者的持续关注。

受阿里巴巴市值暴涨的利好消息影响，雅虎股价在过去12个月里累计上涨了75%。然而，随着上市日期的临近，雅虎股东和投资者也在近期展开了论战：到底这24%的股份对雅虎来说价值几何？股东们到底能从中获得多少收益？

在阿里巴巴上市的过程中，雅虎将减持该公司的股份比例至15%。雅虎并没有对股东和投资者关心的问题给出确切的解释，比如如何支配从阿里巴巴上市中获得的资金，出售股份需要缴纳多少税款以及如何处置剩余的股份。

投资公司BGC Partners的分析师科林•吉利斯（Colin Gillis）指出：“买入雅虎股票并不意味着阿里巴巴的现金会自然而然地进入你的口袋。首先，雅虎得支付所得税；然后，雅虎很可能将回购部分股票并考虑进行外部收购。雅虎向股东支付一次性特殊股息的希望非常小。”

进行外部收购当然是多种选择之一。自2012年从谷歌来到雅虎担任CEO以来，玛丽莎•梅耶尔（Marissa Mayer）一直在带领雅虎忙于进行外部收购，上至斥资10亿美元收购博客平台Tumblr，下至为了获得工程师人才而完成了针对小型创业公司的数笔收购。

然而对于长期股东Jacob Internet Fund来说，雅虎的大型收购交易可能并不是支配资金的最好办法。该基金总裁兼首席投资官瑞恩•雅克布（Ryan Jacob）表示，Facebook最近斥资190亿美元收购了即时通讯服务商WhatsApp，这种赌博性的大型收购可能会让大股东感到“有些不安”。

雅克布指出：“我们之所以持有雅虎股票，阿里巴巴是其中的一个重要原因。一旦阿里巴巴公开上市，我们很可能会对雅虎的价值进行重新评估。当雅虎获得大量的资金时，一个严重的问题也随之产生，即雅虎届时很可能有足够的胆量进行更大规模的外部收购交易。”

在上次出售了持有的部分阿里巴巴股份后，雅虎随即就进行了股票回购、收购Tumblr并选择持有剩余的部分现金。投资机构Pivotal Research的分析师布莱恩•维泽（Brian Wieser）表示，他认为雅虎此次很可能会选择类似的做法，因为投资者都在焦急地等待着该公司能够对未来发展有更加清晰的认识。

雅虎有超过一半的净利润来自持有的阿里巴巴和雅虎日本的股份。维泽认为，雅虎目前的股价约为每股37美元，其中只有7-8美元是由其核心业务贡献的，其余的都来自该公司持有的亚洲资产和现金。他对阿里巴巴的上市估值为1,350亿美元，当然由于雅虎要支付全额税款，他承认对阿里巴巴的估值可能会更高。