围绕余额宝争议余波未平，马云又玩“新花样”：强势推出又一款投资理财产品——— 娱乐宝。

3月26日，在上海举办的发布会上，阿里巴巴数字娱乐事业群宣布推出一款名为“娱乐宝”的保险理财产品，首期合作方为国华人寿。顾名思义，娱乐宝是一款投资于娱乐影视文化产业的投资理财产品。按照阿里介绍，娱乐宝首期四个项目包括电影《小时代4》、《狼图腾》、《非法操作》、《模范学院》等，总投资额7300万元。

与余额宝的货币基金相比较，娱乐宝所筹集的资金投资于实体经济特别是文化产业别有意义。互联网新金融的落脚点必须在支持实体经济包括文化产业发展上，这是中国之急需，是国家以及监管部门极力鼓励支持的。而且，让包括“宝宝们”在内的互联网金融回归高端服务业的“正途”才有强大生命力，才能够实现最大的社会和企业内部效益。

无疑，娱乐宝的推出将会极大地丰富阿里线上几亿客户文化生活，将会再一次拓展其投资渠道。通过互联网金融手段把阿里线上的客户信用财富挖掘出来，投资潜力挖掘出来，受益的既是企业，更重要的是几亿客户，促进的是中国整个娱乐、影视等文化产业的发展。娱乐宝问世，可能会彻底颠覆中国电影的制作、发行与商业模式，互联网金融将会成为未来影视制作生产筹资的一种新渠道。

同样，娱乐宝的推出继续给传统金融机构带来空前压力。使得传统金融机构推出的理财产品市场受到严重冲击，给传统金融机构的中间业务发展带来了巨大挑战。截至3月26日下午4点，短短一个半小时就已经有6136人成功预约。由此不难看出，其受投资者吹捧的程度，不是传统金融机构包括大型银行能够比拟的。如果阿里巴巴在拥有5亿客户的支付宝平台上一直推出“宝宝类”产品，那么整个金融理财产品市场很快就会被互联网金融占领。笔者都为传统银行等金融机构感到后怕。继余额宝之后，娱乐宝的推出再次显示互联网金融的巨大潜力和无限魅力。

娱乐宝的推出也再次验证了互联网金融是老百姓的金融，是草根金融的本质。娱乐宝首期4个项目的总投资额为7300万元。其中，影视剧项目投资额为100元/份，游戏项目投资额为50元/份，每个项目每人限购2份。门槛非常之低，底层草根百姓都可以参与，都可以投资于影视和游戏项目，普通网民将拥有“造星”、“造梦”的权利。

3月26日，娱乐宝消息披露后，不少媒体和客户来电要求分析解读娱乐宝这个新花样。不过，笔者提醒大家必须把握两大风险点：首先，娱乐宝的制度法律风险是否存在？这是一款名为“国华华瑞1号终身寿险A款”的投资连结型保险产品，预期年化收益7%，不保本不保底。从娱乐宝的属性来看，投资者并不是把钱直接投向了娱乐产业，而是采用间接的方法，购买了国华人寿的保险理财产品，国华人寿再把这笔钱通过合规合法的方式投向文化产业获取收益。娱乐宝只是一个概念而已，实质是理财保险产品，以保险公司的面目出现，这种“绕道”再次规避了现有监管政策和法律风险。目前来看，娱乐宝在监管政策层面没有风险。

第二点需要把握的是，娱乐宝募集的资金干什么？投资到哪里？从而才能判断出是否有风险和风险大小？娱乐宝首期四个项目包括电影《小时代4》、《狼图腾》、《非法操作》、《模范学院》以及游戏项目等。仅从影视项目看，最大的风险点在于预期效益的不确定性。目前，影视制作确实有大获成功，获得几亿、十几亿票房的，但仍有很大部分还处于微利或者亏损状态。这就决定了，娱乐宝风险要比余额宝大得多。从投资者角度来说，余额宝投资组合中92%都投资于银行同业协议存款，基本没有风险，除非银行倒闭。而娱乐宝投资于影视游戏，未来风险将远远大于余额宝。这格外需要提醒投资者，尽管每一个投资者最高投资额只有1000元人民币，但存在的投资风险仍应该警惕。

当然，投资者花费不超过1000元投资娱乐宝，如果只是追求一个娱乐效应和娱乐享受，那就另当别论了。

余丰慧(知名财经金融评论员)