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本报记者 张学光 北京报道

4月9日晚上，看着爱康国宾(KANG)董事长兼首席执行官张黎刚在大洋彼岸敲响纳斯达克上市钟声的那一刻，很难想象慈铭体检(002710.SZ)董事长胡波是一种什么样的心情。

从筹备上市到通过发审会，胡波等了4年，从过会到拿到批文，胡波又等了将近一年半，1月12日晚间，终于熬到路演发行了，却在几个小时前被临时叫停，时至今日，已经过去3个多月时间，上市进程仍杳无音信。

而作为主要竞争对手的爱康国宾，在看到慈铭体检过会之后才开始启动新一轮融资，最终却后来居上，在今年3月份只用了一个月就顺利登陆纳斯达克，抢走了慈铭体检本已到手的“国内体检行业第一股”。

选择A股还是境外上市，差别似乎已经远远不只是地域的不同，而是左右着两家公司的命运。

10年的较量

时至今日，慈铭体检和爱康国宾已经斗了整整10年。

2004年，慈铭体检创始人胡波和韩小红夫妇将旗下的北京慈济门诊部和位于亚运村、积水潭、世纪城的三家公司进行整合，组建了慈铭体检的前身北京慈济；就在同一年，从艺龙网出走的张黎刚在北京酒仙桥附近租下一间办公司，创办了爱康国宾的前身爱康网。

最早前，两家公司的实力相差悬殊。按照张黎刚此后在接受媒体采访时回忆，当初他通过投资人找到了慈铭体检的老总，“人家根本不屑于见我，派下面的副总裁拿了把椅子出来，在这家公司的楼道里聊了半个小时。”

最终合作没有谈成，“我相信这家公司会后悔一辈子。”张黎刚说。

事实上，当初两家企业相差悬殊的远不只是实力，还有创始人的背景。韩小红医学科班毕业，曾是就职于解放军总医院肿瘤内科的医师，而其丈夫胡波同样出身于军队医院；相对而言，尽管张黎刚毕业于复旦大学生物系，又到美国读了遗传学，也算是科班毕业，但是真正改变张黎刚的却是互联网，1999年，他在搜狐网干了几个月之后出走创办了艺龙网，并最终将其带入纳斯达克上市。

两家创始人不同的履历背景，为后来两家公司的创业道路埋下伏笔。慈铭体检从创业初期就基于实体机构，而张黎刚当初创办爱康网的时候更想做一个互联网平台。

然而，命运最终还是让两家公司有了交集，这一切是从爱康国宾在2007年并购上海国宾，开始了从互联网向实体机构的拓展。交集远不止于此，爱康国宾和慈铭体检由于都高度依赖于团体客户，因此很快在目标客户上产生直接竞争。

直到多年之后，两家公司在目标客户上的冲突依旧存在。2013年，慈铭体检耗费巨资建成了针对高端人群的奥亚国际医疗会所，就在同一年底，爱康国宾也拿出将近亿元的投资，在北京的CBD租下了6000多平米的办公楼，创办了一家旗舰店——爱康君安健疗国际。

表面上看，两家公司的竞争旗鼓相当，但是在背后，博弈的胜负已见端倪。

两家公司创办10年来的超常规发展，主要的支撑来自于资本市场。为了快速扩张规模，从2005年慈铭体检接受北京鼎晖的第一笔融资开始，到2009年先后进行了5轮融资，融资总额约为2.38亿元；而在融资方面，曾经主导过艺龙网上市的张黎刚似乎更为擅长，与慈铭体检不同的是，他从一开始就选择了美元融资，在2005年获得中经合集团和上海创投的几百万美元融资之后，2007年爱康国宾再次获得了美林证券、ePlanet、华登国际、美国中经合集团、上海创投、清科集团等6家投资机构注资2500万美元，这笔投资也号称是当时资本对于中国健康医疗产业的最大一笔风险投资。