已暂停上市的*ST长油将不幸成为沪市央企退市“第一股”。其2013年年报显示净利润-59.22亿元，期末净资产-20.97亿元。此前该公司已连续三年亏损，被暂停上市后，去年净利润仍为负值，退市在所难免。

“条件都符合了，现在在走流程，退市之后只能去新三板。”*ST长油董事会办公室人员表示，在新三板经营业绩达标后，公司仍可回归主板。

“这只是理论上的可能。退市公司实现扭亏都还是问题，回归主板谈何容易。”沪上一家新三板中介公司负责人直言。

以四川托普软件为例，该公司由于2003-2006年连续四年亏损，被迫在2007年5月从深交所退市，现在新三板挂牌转让。目前公司经营业务全面停顿，2013年年报亏损5395万元。

“我们想回主板，但目前状况根本不可能。我们曾找机构谈重组计划，但是对方说负债太高了。”托普软件相关负责人失望之情溢于言表。

盈利门槛仍是转板普遍性难点

8月份新三板做市商制度将启动，整个市场的流动性和成交活跃度都会大幅提高。对于新三板公司是否考虑转道主板的问题，邱爽认为：“做市商制度推出后，如果到时交易活跃，流动性提高，公司可能会选择继续留在新三板。”

今年1月，原新三板公司安控科技成功在创业板IPO并顺利募资4.78亿元，再次激发了新三板公司的转板热情。

目前新三板中仍有多家挂牌公司潜伏在IPO候审队列。除了拟登陆主板的海鑫科金尚在“初审中”外，合纵科技、康斯特、双杰科技均为创业板“落实反馈意见中”。同时，正在新三板挂牌的多家公司已有不少家透露出转板计划，包括现代农装、大地股份、金和软件、盖特佳、中科软、绿创环保等，都召开股东大会通过在创业板或中小板上市的议案；中航新材也称已符合首发上市条件。

新三板累计已有9家公司转板，分别为安控科技、世纪瑞尔(11.620, -0.33, -2.76%)、北陆药业(10.390, 0.09, 0.87%)、久其软件(18.11, -1.04, -5.43%)、博晖创新(18.000, 0.05, 0.28%)、华宇软件(30.160, -0.72, -2.33%)、佳讯飞鸿(27.080, 0.00, 0.00%)、东土科技(20.620, -0.24, -1.15%)、粤传媒(17.47, 0.00, 0.00%)。9家公司通过IPO合计募资44.17亿元。

“以前成功转板的公司仍采用旧时的转板操作套路，即证监会接受上市申请之后，先在股转系统暂停交易，待正式获得证监会新股发行核准后，再从股转系统摘牌。”前瞻投资顾问负责人邱爽坦言，虽然近期监管层也多次提及转板问题，但至今没有出台具体政策。“新三板公司IPO并没有特殊待遇，仍照常规IPO标准，包括财务门槛、股本门槛等。”

对于新三板公司转板的难点，邱爽认为仍在于公司自身的资质问题，包括能否达到创业板、中小板、主板的IPO要求，是否具备持续成长潜力为广大投资者创造价值。盈利门槛无疑是转板的普遍性难点，而来自IPO的不确定性则是当前公司转板的主要外围障碍。

目前正处于新三板挂牌公司年报密集披露期。截至4月10日，累计已有134家公司发布年报。其中125家公司实现盈利，仅9家公司出现亏损。值得注意的是，净利润方面，86家公司实现同比增长，占比达64.18%；营业收入方面，100家公司实现同比增长，占比高达74.63%。

具体来看，已披露的公司中，有34家公司营业总收入超过亿元，43家公司净利润超过千万。其中湘财证券夺得双魁，2013年总营业收入8.3亿元，实现净利润1.3亿元，业绩甚至超过上市券商太平洋。

尽管新三板公司总市值、总营收及净利润数量与主板、中小板、创业板有一定差距，但从公司盈利性来看，新三板公司更具优势。从已披露年报的公司统计，新三板64.18%公司同比实现净利润正增长，而创业板净利润增长公司数为59.1%，中小板为58.28%，主板61.72%。