南方日报记者 黄倩蔚

京东倾力打造的理财产品“京东8.8”今日(4月15日)正式开售。据称这是自3月27日金融平台上线以来，京东为用户定制的首款创新型金融产品。记者昨日看到，京东金融已经在其官网挂出了此理财产品宣传：4月15日开售，仅限10亿份，以及吸引人的醒目大字“2014年化8.8%”。

然而，让不少投资者不解的是，京东这款“超级理财”在8.8%下面加了一行小字“现金支付比率不等同于年化收益率”。业内人士纷纷质疑，8.8%的现金支付比例与实际收益率相差甚远，深究一下可发现该产品毫无吸引之处，“限额+高收益率”仅仅是宣传噱头而已。

据京东金融相关负责人介绍，“京东8.8”对接的是国泰安康养老定期支付混合型基金，该基金虽然不承诺收益，但会在每季度最后一月20日，以8.8%的年化现金支付比率向用户支付现金，即选择定期支付机制的用户，在承受较低风险的前提下，将定期实现现金在账户中的净流入。京东称该款“京东8.8”超级理财特点为“定期支付现金、支持随时赎回、收益稳健。”并表示“京东8.8”是一款全新的创新型产品，之前在电商平台没有出现过。

在各类余额理财“宝宝”七日年化收益率全面下滑之时，“8.8%”的宣传让不少投资人充满幻想，是否意味着收益率也将达到8%以上？然而，专家分析指出，现金支付比率与预期最高收益率相去甚远，加上产品并不承诺保本，申购赎回需要费率，产品吸引力并不大。

事实上，“京东8.8”对接的国泰安康养老基金，是一种定期定比例的基金赎回机制，而并非基金收益的分红。所谓“现金支付比率”即每个季度将基金资产的8.8%价值比例年化定期支付给投资者，投资者并非实际获得8.8%的固定年化收益。根据国泰安康养老基金的说明书，定期支付是“每季度定期向自愿选择参与本基金的定期支付机制的基金份额持有人支付一定现金的业务”。

“打个简单的比方，我用100元购买此产品，若按照收益率8.8计算的话，一年后我的资金就增值到108.8元。但按照现金支付比率算，我的资金变动完全根据基金的业绩决定，假如基金全年不盈不亏，那么我的资金就还是100元，只是每年有8.8元的现金返还给我了，而且是按季度支付，而基金账户中只剩下91.2元。相当于你投资了一笔钱，盈亏不确定，但是你要一点一点要回来。”一家理财顾问公司人士对南方日报记者表示，“我看不出这种产品好在哪里。”

事实上，此前不少基金公司都有发售定期支付类型的基金产品，其中包括工银瑞信基金、信诚基金等。工银瑞信基金在2013年8月成立的“工银瑞信月月薪定期支付债券基金”，就明确了每月定期支付，首年年度支付比率为6%的条款。

分析：投资混合型基金风险高申购赎回均有费率，“8.8%”不是收益率，那京东这款超级理财的收益究竟如何？

分析人士指出，该产品对接的其实是国泰基金一只名为国泰安康养老基金的混合型基金，与目前市场上的偏债混合型基金没有本质区别。该基金主要投资于债券等固定收益类产品，但投资范围同时包含了风险较高的中小企业私募债，以及股票等权益类品种。

在“国泰安康养老定期支付混合型证券投资基金”的招募说明书中，明确写着“不保证基金一定盈利，也不保证最低收益”，“当基金净值增长率低于同期现金支付比率时，基金份额持有人可能面临以其初始投资金额来进行定期支付的风险。”

其基金招募说明书表示，股票等权益类金融工具占基金资产的比例不超过30%；基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计占基金资产的比例不超过30%；债券等固定收益类金融工具投资占基金资产的比例不低于70%；中小企业私募债占基金资产的比例不高于20%。京东进一步介绍表示，该产品首期策略将不参与A股的二级市场交易，以回避股市的震荡风险。

但业内分析人士表示，后续不排除会出现风格转换，在基金产品线条上，这其实是一款风险收益属性高于货币基金和债券基金的产品，面临较大的波动性。