吴斯丹

[ 手游公司盈利风险较高，虽然游戏公司给出了业绩承诺，但到底能在多大程度上助力业绩还具有一定的不确定性 ]

奥飞动漫(002292.SZ)的野心远不只是动漫。

昨日，奥飞动漫发布公告称，奥飞动漫及其全资子公司奥飞香港将以1.18亿元的价格分别受让广州市三乐信息科技有限公司(下称“三乐公司”)40%股权和Dreamspace Interactive Entertainment Corporation (下称“Dreamspace”)持有的Waystar Success Holding Limited (下称“Waystar”)40%股权。这是奥飞动漫自去年以来收购的第四家和第五家游戏公司。

奥飞动漫去年起还陆续收购了“喜羊羊与灰太狼”的创作团队及运营公司、一家儿童广告公司、一家手机漫画公司。

从奥飞动漫的投资版图中不难看出，它试图以自身动漫文化产业的优势，形成以动漫、电影、游戏为核心的“漫游互动”及泛娱乐化平台，有业内人士称奥飞动漫为动漫界的“华谊兄弟”。

不过，在艾媒咨询CEO张毅看来，奥飞动漫和华谊兄弟(300027.SZ)投资游戏更多是为了拉升业绩，但手游公司盈利风险较高，虽然游戏公司给出了业绩承诺，但到底能在多大程度上助力业绩还具有一定的不确定性。

连环收购游戏公司

或许正是因为手游公司业绩的不确定，奥飞动漫最新收购了一家端游公司。

公开资料显示，三乐公司主要从事大型客户端网络游戏的开发、制作和发行。其出品的游戏包括《水浒Q传》端游版、页游版、手游版以及《玩酷乐园》等。

Waystar的主营业务是投资控股及独家代理三乐公司游戏在海外的发行和销售，且向三乐公司提供技术支持。

根据公告，奥飞动漫将以增资扩股的方式出资2000万元，获得三乐公司40%股权；奥飞香港将以9800万元等值的美元，获得Waystar公司40%股权。其中，三乐公司承诺2015年全年实现税后净利润不低于6000万元。

对于这次交易，奥飞动漫认为，中国的客户端网络游戏行业经过10余年的发展，目前已形成超过530亿的市场规模，且每年保持着较为稳定的持续增长势头，通过投资整合行业内优秀的客户端网络游戏开发团队，能够更好地发挥动漫文化企业的优势，形成产业优势互补，并极大提高动漫文化产业的变现能力。

“相比手游来说，端游、页游虽然可拓展性不强，但营收较为稳定。”张毅对《第一财经日报》记者表示，但凡收购端游、页游公司，一般都是为了增加业绩，而对手游公司的投资更大程度上是在“炒概念”。

实际上，奥飞动漫去年也在手游热潮的带动下收购了多家手游公司。

去年10月22日，奥飞动漫首度进军手游，以3.25亿元收购方寸科技100%的股权，以3.67亿元收购爱乐游100%的股权。这两家都是手游开发商。

值得一提的是爱乐游，这家公司的主要收入均来自腾讯游戏平台和移动游戏基地。其《雷霆战机》在2013年1~8月流水为1433万元，随着3月20日登陆微信平台，这款游戏的毛收入高峰时达到人民币1000万元/天。奥飞动漫的股价一度因此涨停。

从业绩方面来，如果爱乐游和方寸科技能够实现承诺，着实能给奥飞动漫的财报增色不少。2013年，奥飞动漫实现营业收入15.54亿元，同比增长20.38%；归属于上市公司股东的净利润2.3亿元，同比增长26.95%。而爱乐游和方寸科技承诺2014~2016年的净利润为7400万元、9700万元、1.23亿元。