3.架构变化过大或拖延进程

申请赴美上市的企业，会多次向SEC提交招股文件，但修修补补各版本之间的差异不大。然而，京东提交招股书之后收购了腾讯旗下的若干电商业务并与腾讯达成战略合作，于是就产生了3月19日第二版招股文件与1月30日第一版的巨大差别。宣布战略合作没问题，腾讯入股也有利于京东的规模扩大，但并入两块资产还涉及超六千名员工，上市架构的过大改变或许会延误上市进程。本来上市的变数就很多，京东却犯了大忌。

通常来说，拟上市公司在各方面应当相对成型，以便于投资者估算其价值，预测其走势，资本市场监管机构还做出过硬性规定。哪怕是在主张契约自由的美国资本市场，像京东这样在首次递交招股书后还对上市架构进行大改动的实属罕见。

重组在法律、会计方面的工作量太大，各中介机构想必正在日夜奋战。然而到第三版招股章程公布，还只是在附录里放一个未经审计的财务报表。如果合并对拟上市主体的业绩、费用、资产的影响很小也罢，但京东的架构变动已让报表面目全非。上市前的京东已经成功收窄了亏损，但合并后亏损从5.8亿突增到20.5亿，变化率远远超过200%。

此外，在即将上市之时，公司核心高管联席董事长赵国庆的离职也引发了外界的猜测。

4．京东8.8的质疑声四起

超级理财产品“京东8.8”上线发售前夜，一家基金公司电商负责人就在朋友圈中这样形容它：“你借我一头猪，我告诉你‘只要猪还在我这，我会每季度分你一斤猪肉，你就能过上有猪肉吃的幸福养老生活了！’某一天你想你的猪了，领回来一看，已是白骨一堆！”于是，一场猪与白骨之争便闻声而起，至今仍未停歇。

京东这款理财产品所标榜的8.8%被指噱头多于实际，这里的8.8%是年化现金支付比率而非年化收益率。其对接的是国泰安康养老定期支付混合型基金，不承诺收益，且有认购赎回费率，可以看出这款产品竞争力不大。据相关人士分析，“限额+高收益率”是互联网理财产品销售渠道宣传的惯用手段，“8.8%”在业界看来仅仅是宣传噱头，投资者最终可能非但难以获得如此高的收益率，本钱能不能保住都未必。现在京东显然是在叫板阿里，但毕竟是迟到的追随者，在互联网金融竞争如此猛烈的环境下，未来前景堪忧。

在京东上市的窗口期，“京东8.8”这一注下的有点大，就目前来看，得到的媒体反应不仅没有众星拱月般的追捧，反倒是搬起石头砸了自己的脚。

综观京东在这一周里的所有表现，有可圈可点却也显得太过着急。在前有猛虎后有追兵的情况下，京东能否赶在阿里之前登陆纳斯达克，从资本市场上分一杯羹而不会只落得最后的剩菜冷饭，还要看京东能否解决好上述四个问题。如果阿里真如报道所言，最早于下周一提交IPO文件，那么，又一个“周一见”已经摆在京东面前了。