罗辑

尽管金亚科技(14.080, -0.76, -5.12%)(300028.SZ)战略转型的新业务能否有所作为难以预料，但股价却在3个月涨了200%。如今，1.08亿元投资的IPO募投项目也在即将“开花结果”之时转手。

此前的4月初，金亚科技发布公告称，经过同四川广电网的友好协商，终止南充数字电视整体转换营运合作协议，共计减利达到1.2亿元。该行为同时换取了四川广电网的承诺，同意在机顶盒、合作新媒体项目上充分考虑金亚科技的技术优势。

“这不是他被迫放手的第一个项目，或也不是最后一个。未来的路更不好走，能不能转型成功是金亚科技生死攸关的问题。”一位市场人士就金亚科技终止南充数字电视整体转换营运合作协议如此说道。

在南充合同戛然而止的当下，早已提出转型的金亚科技转型之路前景并不乐观。

数字电视募投项目全部夭折

随着《南充市数字电视整体转换营运项目合作协议》的终止，金亚科技2009年IPO募投的三个数字电视项目全部夭折。

据金亚科技招股说明书显示，2009年上市之时金亚科技共计五个募投项目。除去补充公司营运资金和数字电视系统研发项目外，其余的三个项目均为数字电视建设、整体转换项目。2012年年初，金亚科技公告称，四川资阳市数字电视建设项目、辽宁朝阳市数字电视整体转换项目未能如期动工，项目搁置期超过一年，终止原募投项目。

而唯一一个在上市前已实施的募投项目——四川南充市数字电视整体转换运营项目(二期)，在完成第一阶段投入后，由于《南充市数字电视整体转换营运项目合作协议》的终止，约定的分成款也化为泡影。

招股书显示，南充项目主要为金亚科技提供南充市辖区32万用户的数字电视整体转换所需要的全部设备与产品，并负责所有设备产品的维护及软件产品的升级。相关合同正是此次终止的合作协议，该协议金额合计10840万元，项目合作期共分为两个阶段，其中第一阶段为发行人收回投资期，该阶段期限为4 年；第二阶段为收视费分成期，该阶段期限为8年。

截至2012年12月31日，第一阶段已经完成，公司也收到10840万元的投资款，然而未来8年的分成款却落了空。

就此次公告内容来看，分成落空的原因主要在于省网整合，募投项目的合同履约方四川南充市鸿业广播电视网络传输有限责任公司整合进入四川省有线广播电视网络股份有限公司，从而导致南充项目原合同约定的相关条款面临调整。在同四川省广电网“友好协商”下，金亚科技终止了最后一个仅存的募投项目。

据项目合同显示，2013~2020年的收视费分成合计为1.4亿元，金业科技财务总监张法德告诉《中国经营报》记者，“从合并后的会计科目来看，实际2013年度减少的利润总额为6209万元，同时2014年至2020年每年平均利润减少909.09万元，减利共计达到1.26亿元。”

对此，天相投资顾问有限公司研究员宋彬指出，“公司产品的单一化和以先期自主资金投入换取后期收入分成的业务模式在省网整合中尽显颓势。”

电视游戏终端不叫座

数字电视建设、整体转换募投项目至此全部落空，传统机顶盒的利润空间不断压缩。在省网整合的大背景下，金亚科技开始在转型上下功夫。去年10月份，公司陆续推出了三个方向的转型举措——海外并购、触摸屏、电视游戏产业链。

目前来看，公司斥巨资吞下的英国广电二线机顶盒设备商哈佛国际正面临严重的运营问题。触摸屏方面公司已经获得订单，国信证券研究员陈财茂推算，2014年触摸屏已有订单可贡献净利润为800万元，预计占2014年利润比例达18%。这两个转型方向并不亮眼，而剩下的电视游戏，情况却截然不同。