第二个原因是，过去一年较大的本地银行已跑输香港市场，市场对房地产市场的预期不佳，金融股也会受到影响。而地产股、金融股市值占香港市场很大比重。如果要配置港股，我们看好博彩业，强劲的收入增长可支持目前的估值水平。

钟辉（本报金融观察员）

4月14日开始，美股三大股指涨势开启，尤其是科技股，在超预期的业绩下，止跌反弹。前段的暴跌只是结构性回调。有人说，纳斯达克生技指数平均34.4倍的市盈率，较14.9倍的标普500指数而言，估值太高，泡沫很大。你怎么能把一个优质青少年的前景和迟暮老人相提并论呢？

那美国科网板块到底有没有泡沫？当然有，结构性的泡沫，部分公司的确存在估值过高，追捧者看的是“市梦率”而非市盈率。比如558倍市盈率的亚马逊，90倍的Facebook；大部分科技类公司并无估值过高的嫌疑，“市梦率”赌的是不确定的未来。

中国互联网公司第一轮靠技术做影响基础需求的时代已经过去，接下来是第二轮向各个产业和人的深层需求渗透的过程，这些公司的增长和想象空间较大，比如唯品会，比如未上市的小米。

有个笑话，很形象地形容了沪港通。说天旱遭灾，两个村子都缺水，上级宣布村民可相互去对方村子井里取点水，于是皆大欢喜。沪港通没有从根本上解决市场资金供给来源，更多地是修渠道。但你要注意，目前H股估值普遍比A股稍高，沪港通开启后，二者估值将偏相当。所以，在筹备期的6个月里，A股中的A+H蓝筹股会迎来估值调整，这就是机会。你如果对直接买股票没把握，中短期还可以关注沪港通的相关基金，如博时主题、国泰180金融ETF联接等。

美股已经历了去年的牛市，现在不是最佳入市时机。虽然美国经济总体复苏，但按股市走势先于宏观的原则，入市需要看到美国长期的前景，而这还有不确定性。

海外资产配置上，按照可见的美国复苏趋势中，美元中期将走强，你可以关注下美元资产