新浪科技讯 北京时间4月23日晚间消息，摩根大通今日发布投资报告，维持百度股票(Nasdaq:BIDU)“增持”评级。

以下为报告内容摘要：

百度将于美国东部时间4月24日美国股市收盘后(北京时间4月25日)发布2014财年第一季度财报。我们预计，基于非美国通用会计准则，百度第一财季每股摊薄收益将达到人民币5.72元，而彭博社的预期是每股摊薄收益人民币6.30元。我们认为，百度第一财季运营利润率将显著下滑，主要因为：1)市场营销开支增长；2)季节性低迷因素。但在未来几个季度，百度运营利润率会逐渐反弹。尽管如此，近期的利润率低迷可能会影响到百度股价。

业绩预期：

我们预计，百度第一财季营收将达到人民币95.19亿元，同比增长60%，而华尔街的预期是人民币94.80亿元。基于非美国通用会计准则，运营利润将达到人民币20.55亿元，而华尔街的预期是22.69亿元。毛利率将达到61%，环比下滑1个百分点，同比下滑4个百分点。基于非美国通用会计准则，运营利润率降至22%，环比下滑9个百分点，同比下滑17个百分点。运营利润率显著下滑主要受营销开支增加所拖累。

财报和电话会议关注点：

1)移动搜索流量涨幅和商业化：我们提醒投资者，要关注百度管理层对移动流量获取和营收贡献方面的评论。去年，百度在打造以搜索为核心的移动生态系统方面进展显著。在移动流量和商业化方面，百度也取得了令人振奋的结果。进入2014年，我们认为百度将在更大程度上依赖于移动业务。因此，我们预计百度今年将继续在移动市场进行投资，其中大部分投资可能用于软件预装。

2)O2O战略：从今年年初开始，百度更加重视O2O业务。当前，许多互联网公司都在该领域看到了机会。百度主要通过百度地图和糯米网进入该市场，近期的一些动作主要包括：1)糯米网在3月7日推出O2O打折活动。2)百度正通过百度地图测试食品外卖服务。3)百度近期推出移动支付解决方案(百度钱包)。

估值：我们继续维持百度股票“增持”评级。(李明)