【赛迪网讯】4月25日消息，4月18日，中兴通讯公布的今年一季报显示，该公司1至3月实现营业收入190 亿元，同比增长5.5%；实现归属于上市公司股东的净利润6.22 亿元，同比增长204%。
靓丽的业绩引发众多机构的高度关注，多家研究机构对此的看法是，随着通信市场的景气度高涨，中兴通讯业绩将持续高增长态势。对该公司二级市场的股价也多持“推荐”、“增持”等看多评级。

网络设备业务改善
中金公司董和孟研究认为，中兴通讯今年一季度高增长的业绩验证了该公司受益于4G/LTE 投资周期的判断，网络设备业务改善足够对冲掉终端业务的弱势。
此前，中金公司研究人员认为，该公司网络设备业务在2014年对该公司的营收贡献约在55%，2014年终端业务占比该公司总营收的比例约在30%，而手机市场面临着国内竞争加剧带来的毛利率压力在该公司内部正逐渐处于弱势，而网络设备在4G兴起的浪潮下却在不断占用市场并高速增长。
中兴通讯一季报显示，报告期内实现营业收入190 亿元，同比增长5.5%，处于前期预告的上沿。该公司自己预计2014 年1-6 月份净利润为8 至10 亿元，同比增长156% - 222%。
光大证券研究员认为，中兴通讯报告期内综合毛利率达到了33.5%，同比去年一季度的26.3%大幅提升7.2 个百分点，环比也超过了去年四季度31.2%的毛利率。追究原因，一方面该公司加强合同盈利能力管理，严格控制低毛利率合同的签订，使得国际合同毛利率有较大改善；另一方面国内高毛利率的4G 系统项目营业收入占比上升，使得总体毛利率和毛利总额均有较大提高。
中兴通讯披露的财报数据显示，2014 年一季度该公司期间费用比去年同期下降5%，在压缩人员费用及差旅费的同时也在减少汇兑损失，但在三大运营商无线资本开支同比却增长了32%。
而根据中国联通董事长常小兵4 月16 日的表示，中国联通有信心今年内获得FDD 牌照，意味着明年联通和电信将会紧跟中移动加大4G 投资建设力度，未来2-3 年运营商无线资本开支依然维持高位，将会保持一个不错的增长速度。再加之终端业务方面已经有较大改善趋势，以往拖累中兴通讯业绩的因素得到消除，中兴通讯业绩重回上升通道确定。

业绩延续高增态势 引发机构看多
长江证券分析师陈志坚分析认为，中兴通讯未来业绩的持续提升，主要是因为海内外通信市场的景气度高涨，且上升趋势确定，主要原因有：
一是国内方面，运营商将加大移动基站和传输网络的建设投入，而中兴通讯具有完备的移动和传输网络产品线，在基站和传输设备方面都占有领先的份额，可长期和充分受益于行业发展带来的机遇。
二是海外市场方面，中兴通讯在LTE方面的技术实力较3G时代有明显改善，具备在全球范围内参与竞争的实力，且由于4G网络建设正从发达地区向新兴市场扩散，该公司在南亚、非洲等地的区域优势有望转化为业务收入上的增长。
另外还有一点就是政企网业务发展迅速，且终端产品线盈利改善空间巨大。
华泰证券研究员孔晓明认为，2014 年国内运营商移动网络投资增幅达到 50%，其中 4G投入增长 136%。随着运营商 4G 建网竞赛白热化，4G 投入还有望进一步上调。作为行业龙头以及 A 股唯一的无线系统设备厂商，中兴通讯业绩快速增长的确定性最强。

孔晓明据此预计，2014、2015年中兴通讯的净利润增速为98%、30%，2014-2016年每股收益分别 为0.78/1.02/1.26元，对应 PE 为 17x/13x/11x，相较于目前二级市场13.64元的价格，被明显低估，再次重申“买入”评级，建议投资者介入。