新浪科技 崔西

从2013年中国概念股的火热程度，就可以预见2014年又是热闹的一年，尤其是资本市场将迎来京东、阿里巴巴这样的大单，也将把中概股推向一个高潮。而一家名为达内科技的IT教育培训公司，则开启了2014年上市潮的大幕，其将于今晚正式登录纳斯达克。

国内职业培训公司首次IPO

根据SEC文件，达内科技计划4月3日晚正式在美国纳斯达克挂牌上市，交易代码为TEDU，发行价区间为8-10美元，共计发行17,595,000股，按区间上端算将融资1.15亿，估值约5亿美元。

随着移动互联网大潮、以及互联网行业向传统渗透大潮的到来，中国面临着巨大的IT人才缺口。达内科技正是看到这一市场，其创办于2002年，主 要为电信和金融领域培养Java、C++、C#/.Net、3G/Android、3G/IOS、 PHP、嵌入式、软件测试等中高端软件人才。

而达内的商业模式很简单，就是“招生-培训-就业”：招收学生进行技能培训、职业规划、就业指导，然后组织企业来教学中心招聘，向企业推荐人才，最后是学生找到工作企业招到员工，达内从学员这端收取服务费。

据i美股资产管理有限公司创始人、投资总监钟日昕介绍，在招生端，达内定位于大学生的泛IT培训市场，采用先就业后分期付款的支付模式；培训环节用“远程视频教学＋线下实体学习”的O2O混合教学模式；就业环节和上千家企业达成合作，培训人才输送到企业。

目前达内在全国33个城市有92家直营的培训中心，累计培养13万名IT人才。

这一模式给达内带来了巨大收益，资料显示，2011-2013年净营收复合增长达到88.9%。具体的数据分别是：2013年营收9283.4 万美元，同比增长63.38%，净利润1404万美元，同比增47%。2011年和2012年，达内科技营收分别为2574万美元和5682万美元，净利 润分别为70万美元和955万美元。

不过风险依然存在，钟日昕表示达内的风险在于IT培训的天然缺陷，漏斗形生意模式导致用户自然流失，用户获取成本相对比较高，同时IT培训行业具有周期性风险，如果扩张过程中产品更新和迭代出现问题，对达内的品牌影响很大。

华尔街迎来中国公司上市潮

上一次中国公司排队登录美国资本市场，还是2010年左右，前后有当当、人人、奇虎、优酷、土豆、世纪佳缘等多家互联网成功赴美上市。随后由于一些上市公司被曝光财报作假、以及支付宝转移股东等事件，在后来几年里引发了中概股股价的集体下跌，直到过去两年才有所回暖。

在中概股股价集体下跌的时候，赴美上市的窗口也逐渐关闭。其中原本准备上市的神州租车、盛大文学最后推迟了上市进程，而迅雷则更加悲壮的在IPO前一天选择放弃。其中最重要的原因就是因为资本市场低迷，给这些要上市公司的估值太低。

但依然有公司逆势IPO，其中最传奇的就是2012年3月被誉为“流血上市”的唯品会，虽然不断调低发行价、并且遭遇破发惨况，但是最终凭借首家盈利的电商、以及持续高速盈利的模式，成为这两年资本市场上一匹最大的黑马。

而在2013年6月，外贸B2C电商兰亭集势赴美上市，也被看成是一次对美国资本市场的“投石问路”，而首日收盘达22%的涨幅，也给了不少中国互联网公司信心，紧接着在下半年，去哪儿、58同城、500彩票网、汽车之家、久邦数码均完成了美国IPO。

这一波上市热潮将在2014年达到顶峰，至少目前已经有15家以上互联网公司传出要赴美上市，这其中还包括中国互联网热门公司京东，以及BAT巨头之一阿里巴巴，这些都将把中概股热潮推向顶峰。