3、中国电信战略转移果断，FDD牌照无期。

中国电信的季度业务公告中，不公布不同业务的收入细分和ARPU值，减少了可对比性。但在三大运营商中中国电信是4G牌照发放后处境最困难的一个运营商。但利润增加的主要来源并不是主营业务，而是两个意外因素：（1）2008 年收购CDMA时购入的客户关系价值已于2013年摊销完毕，促折旧摊销费用下降约10.17亿元。（2）2014年1月1日起生效的移动网间互联结算标准调整，节省部分结算支持，促其他经营费用同比降5.4%（约7.13亿元）。如果去掉这两个因素，中国电信的利润很可能是负增长。中国电信的官方解释是：期内移动用户数下降主要是由于竞争对手推出LTE服务及加强营销推广，加剧市场竞争。但这并不足以解释移动用户增幅明显下降。

我认为背后的原因是：中国电信果断转略转型。中国电信是一季度三大运营商最沉寂的一个，但这并不代表中国电信没做什么。终端补贴减少，促销力度降低，是3G用户增长缓慢的重要原因。中国电信的4G布局已经展开，只是与TD-LTE融合受制与终端，而FDD牌照还未发放。

三、2014年全年展望

1、中国联通将受益与4G/3G一体化策略

凭借明显领先的3G优势，中国联通有能力等到FDD牌照发放后规模上4G。基于领先的3G全国一体化套餐运营经验，中国联通推出的4G/3G一体化套餐，更利于得到用户的认可。3G/4G转换的时间窗至少将持续到2015年5月。虽然资本层面已有明显改善，但如何协调2G/宽带/3G/4G/应用投资，仍是联通必须面对的课题，如何将2G用户转移到3G，2G资源用于3G，需要大智慧。宽带将面临中国移动的战略骚扰，3G/4G将面临中国移动的高补贴、高促销，前路也不会平坦。

2、中国移动4G高起高打，仍有数个难题要解。

中国移动是最积极布局4G的，其充沛的资金将成为其4G发展的主要支撑。但网络、终端、语音都还有问题待解，其中大多见效的时间要到今年4季度。融合通信商用也到了4季度。3G网络的差距将成为其4G业务发展的最大障碍。在互联网领域融合发挥7亿用户的作用（此数据只有腾讯可以媲美），仍未见明显思路，严谨的管理仍将成为束缚中国移动拥抱互联网的最大障碍。全年利润将保持持续缓慢下滑局面。

3、中国电信如何破解CDMA产业链颓势？

五年多前中国电信购买力中国联通的CDMA网络，为3G发牌打下基础，CDMA从2G到3G演进的优势，也为中国电信获得了短期的3G先发优势，但几年来，CDMA走向了颓势，CDMA+TD-LTE的组合更是中国电信独一家，而且在移动用户的数量和质量上，中国电信明显落后于另外两个运营商，在中国移动4G和中国联通4G/3G融合策略夹击下，中国电信的日子会越来越难过。即使FDD牌照能在今年上半年发放，中国电信全年仍都将是攻坚期。

备注：此文未考虑营改增对三大运营商的影响。