新浪科技讯 北京时间4月8日凌晨消息，摩根大通今天发布研究报告，将当当网(NYSE:DANG)的股票评级维持在“减持”(Underweight)不变，目标价7.50美元。同时，摩根大通将当当网股票移出其“亚洲分析师重点关注名单”(Asia Analyst Focus List)，称其此前预计的当当网股价走势未成为现实。

以下是报告内容摘要：

摩根大通预计，当当网2014财年净销售额为人民币11.79亿元，2015财年净销售额为人民币14.04亿元；2014财年每股亏损为0.03美元，2015财年每股收益为0.17美元；不按照美国通用会计准则，2014财年调整后每股亏损为0.01美元，2015财年调整后每股收益为0.20美元。摩根大通还预计，2014财年第一季度当当网每股亏损为人民币0.05元。

-投资主题：

我们预计，当当网利润率将继续上升，原因是该公司正在向新的业务领域拓展业务，并开始采用市场电子商务模式。但是，在发展自身市场业务期间，当当网可能会面临来自于大型电子商务公司的严峻竞争。我们认为，利润率的提高已经反映在当当网股价中。

-估值：

我们将当当网的股票评级维持在“减持”不变，目标价7.5美元。

我们主要采用现金流量贴现法来对当当网股票进行估值，估值的基础则是17%的贴现率和2%的最终增长率。我们对当当网股票进行估值的主要假设包括：1)长期无风险利率为4%；2)中国市场的股权风险溢价为4%；3)Beta值为1.8倍。

-评级及目标价风险：

我们为当当网股票设定的评级及目标价面临以下上行风险：利润率的改善强于预期；成功拓展至新的业务类别中去。(唐风)