每经记者 赵娜 发自北京

5月9日，途牛成功登陆纳斯达克。在上市前，途牛股价主要遭遇两大质疑：商业模式单一和美国科技股股价整体下行调整。不过，途牛上市后股价至今上涨超过两成。

对于途牛身后股东名单上的携程来说，与昔日竞争对手 “抱团取暖”，可谓喜忧参半。

途牛股价上涨两成/

记者注意到，5月12日收盘时，途牛股价上涨至11.1美元，比其IPO时9美元的开盘价，上涨超两成。在美国科技股大盘整体调整和阿里巴巴、京东两大中概股成吸金石从而对其他中概股形成压力的背景下，途牛的股价表现实属不易。

对于商业模式单一的质疑，途牛IPO当晚，途牛CEO于敦德向包括《每日经济新闻》记者在内的国内媒体透露，上市后，途牛仍会专注于休闲旅游市场，更多地围绕这块进行深耕细作。此外，不排除通过资本收购进行业务扩张，但暂时不会向其他业务线横向扩张。

途牛上市后，其股东名单上的携程非常惹眼。

据了解，在途牛上市前夕，携程以1500万美元匆忙入股。途牛成功上市后，作为股东的携程，自然有喜之处。但喜的背后，更多地应该是忧，毕竟入股途牛，与其说是一种主动联姻，不如说是一种业绩受压下的被动牵手。

携程首季净利下滑/

携程日前发布的2014年第一季度未经审计财报显示，第一季度净利润同比下滑25%，为人民币1.15亿元。

近期，中国软件资讯网针对国内市场上主流在线旅游品牌的网络影响力做了调研，考量指标包括用户关注度、媒体关注度、微博关注度、新闻传播及网站流量等。该调研数据显示，携程的独立访问量在3月份大幅下滑80%，从2月份的396万减少至75.6万。

业界有观点称，携程一季度净利润下滑和用户流失与 “泄密门”事件间存在直接因果关系。记者就此联系了携程相关负责人，对方回应称 “不了解得出该统计数据的中国软件资讯网是一家怎样的机构”。

劲旅咨询CEO魏长仁在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“泄密门”事件确实会对携程有一定负面影响，尤其在携程时下增长面临整体向下的背景下。但在他看来，其2014年一季度净利润下滑的主因，还是缘于业绩受压背景下，携程开始在住宿、交通、旅游度假等几个业务线的产品研发、市场推广等方面加大投入，以寻求突围所致。

双方竞争大于合作？/

近期，携程与昔日竞争对手“抱团取暖”，先以2.2亿美元战略投资同程并成为后者的第二大股东，紧接着又以1500万美元入股途牛。

对于合作事宜，于敦德将其解释为业务互补，即在线休闲旅游市场，途牛在线跟团业务第一，携程在自助游领域规模更大；途牛以出境为主，携程更多倾向于国内；途牛开放采购，携程主要自己生产。

但魏长仁认为，携程当下与途牛合作，会优化其旅游度假业务的外部竞争环境，并产生一定的竞合关系，有利于该业务线的长远发展。不过，考虑到几家企业依旧是独立的法人实体企业，各自都需要有更好的业绩表现，未来的主线仍然是竞争大于合作。

此外，记者注意到，途牛上市前，携程曾质疑过途牛招股书不实。因此可以说，携程入股途牛，一方面，金额并不大，对途牛的决策影响不大；另一方面，入股或许本身也是一种担忧之下的防御之策。