作为电商行业的两大巨头，不论业内还是资本市场，常常将京东、阿里二者进行对标。

而易观国际首席分析师李智则认为，“阿里和京东二者并不完全具备可比性。京东的定位还是一个纯粹的电子商务公司，阿里则是一个平台，包括了物流、电商、大数据、O2O等各个业务。两者的规模和布局都不是一个量级。”

“京东在路演中，反复强调与阿里的模式不同，即京东更像自建物流的亚马逊，而阿里则更类似于eBay。”上述知情人士透露，京东试图说服投资者，可以同时认购阿里和京东的股票，而不是两者选其一。

一位熟知中概股的资本人士向《第一财经日报》记者分析称，从目前至今秋，在阿里IPO之前，预计将会有大约6家的中国互联网公司在美国证券市场进行首次公开招股，以抢夺资金池。

以最近上市的两家中国科技公司为例，猎豹移动的发行价选取上限的14美元，但这比原计划的3亿美元融资额缩水了1/3；而途牛选择了发行价区间的下限9美元，融资总额从最早的1.2亿美元缩减为1.012亿美元，此后接受携程1500万美元认购，继而恢复到1.2亿美元左右。

易观智库电商行业分析师卓赛君认为，相比京东B2C的模式，海外投资机构对阿里的B2B模式更加感兴趣；另一方面，阿里在国内电商板块的霸主地位短期难以动摇，打包上市的大平台业务又获得了市场青睐，相对弱势的京东如何布局才是双方博弈的关键。

京东最新的招股书披露，在腾讯入股京东后，京东目前估值为157.21亿美元。而从京东财报来看，其2013年仍在亏损，净利润为-5.79亿元；但2013Q4运营亏损率为1.3%，较2012年同期收窄。此次IPO京东计划资金筹集15亿美元。

对比阿里，根据雅虎最新的财报，去年第四季度，阿里的利润同比翻番，达到13.5亿美元，而营收同比增长66%，至30.6亿美元。2013年全年，阿里净利润为35亿美元。

美国投行据此预期，阿里上市后的市值将达到1500亿至2000亿美元，其IPO将创下全球互联网公司融资规模之最。

“海外市场流动性盘子有限，僧多粥少的市场环境下，海外机构对阿里的青睐明显高于最近上市的几只中概科技股。”艾媒咨询CEO张毅认为，京东与阿里的这场资金争夺战，已经在所难免。

故事不能停

京东此次在纳斯达克挂牌交易，其承销商包括美林美银、瑞银投行、艾伦公司、巴克莱银行、华兴资本、杰富瑞投资公司等。

而阿里的首份文件显示，此次云集了数家世界顶级投行作为承销商，包括瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利与花旗集团。

京东与阿里的对决，事实上也考验着背后的承销能力。

面对“巨无霸”且估值较高的阿里，京东如果不能抢在阿里前上市，或将分流资金和资本市场对体量更小者的注意力。

上述知情人士分析称，目前，资本市场对京东IPO的担忧主要表现在其是否具备持续盈利能力的方向上。

另一方面，4月10日，美国科技股经历黑色星期五的暴跌，并迅速蔓延到全球，引发各大指数下跌。此后，关于2000年科技股泡沫的担忧一直在市场流传。这也给京东的IPO蒙上了一层阴影。

“华尔街喜欢听故事，暂未盈利的京东必须加深自身有潜力有前景、非泡沫的印象。”该知情人士直言。