新浪科技讯 北京时间5月15日下午消息，太平洋皇冠证券今天发布研究报告，维持腾讯“跑赢大盘”(Outperform)的股票评级，目标股价为680港元。

以下为报告概要：

第一财季业绩好于预期

腾讯第一财季营收为184亿元人民币，低于我们187亿元人民币的预期。但如果不包括电子商务(腾讯最终将剥离这项业务)，第一财季营收本应较我们的预期高出2.3亿元人民币。微信游戏是该季度的重要增长动力，贡献了18亿元人民币的营收，环比增长两倍。第一财季调整后每股收益为2.47元人民币，高于我们2.43元人民币的预期

电子商务的分拆和移动游戏提升盈利能力

由于按照净营收确认账目，因此移动游戏营收的利润率将高于腾讯PC游戏营收。随着移动游戏营收增长，腾讯游戏业务毛利率从上一季度的67.4%增长到69.7%。随着移动业务在游戏营收中的占比逐渐扩大，预计利润率还将大幅增加。

游戏进展表明微信的渠道实力

移动游戏在微信上的快速普及凸显出微信的渠道优势。我们相信，微信的庞大用户群和社交功能可以帮助该公司在电子商务、O2O、生活服务等领域夺取更多份额。我们仍然认为，腾讯是中国互联网领域最具竞争力的公司。(鼎宏)