途牛旅游网最新招股书增补文件显示，途牛2014财年第一季度总营收为人民币5.82亿元，去年同期为人民币3.72亿元；今年一季度净亏损额高达6280万元，而去年同期的净亏损额是540万元。

另外，途牛2011年毛利率为3.1%，2012年毛利率3.52%，2013年毛利率6.2%，虽然途牛2014年第一季度的毛利率上升至7%，但与携程、艺龙、去哪儿等70%以上的毛利率相比，还是明显偏低。

途牛手握4.3亿元的现金和3.3亿元的短期投资，其中大部分来自于客户的预付款以及未结算的供应商款，将其流动资产扣除流动负债以后，仅有2.8亿元的运营资本，按照其目前的亏损情况，无法支撑其大规模的业务扩展，情况并不乐观。

业内人士笑称，若途牛成功上市，真要感谢去哪儿。2013年，去哪儿网在连年亏损的背景下，IPO开局大吉，上市首日开盘价28.35美元，较15美元的发行价上涨89%，为后来者开了个“亏损上市”的好头。

资本市场看好途牛，源于对中国休闲旅游市场前景的憧憬：2013年，整个休闲旅游市场规模近4000亿元，其中在线休闲旅游市场规模只有300亿元，行业渗透率只有7.7%，成长潜力巨大，艾瑞预测在线休闲旅游市场的年复合增长率在35.6%左右，到2016年，在线交易的行业渗透率将达到13.2%。

携程成长为巨无霸的“野心”

目前，携程的市值约为70亿美元，去哪儿的市值约为34亿美元。若如之前的传言，二者成功合并，市值将超过百亿美元，或将继百度、腾讯、阿里巴巴之后成为中国第四大互联网公司。

资料显示， 2013年在线旅游市场中，携程和去哪儿两家独大，用户份额分别达到33.9%和22.1%。携程和去哪儿一旦成功合并，必然影响整个行业格局，同时百度通过去哪网持有携程的股份之后，也将成为BAT争夺在线旅游市场的大赢家。

携程和去哪儿的合并传闻从4月初热炒到现在，最新的消息显示，双方的谈判要在5月16日(本文见报的当天)去哪儿公布第一季度财报，去哪儿网高管们的股票解禁允许套现后，才会有实质性的进展。