在中国股市，几乎没有哪一只股票遭遇过这样的情况：公司业绩靓丽、扭亏为盈并且大幅盈利的年报公布当天，股价居然应声而跌——可这样的事情偏偏让踌躇满志的中兴通讯碰上了。

2014年3月26日晚间，中兴通讯发布了2013年全年财报。财报显示，中兴2013年净利润达到了13.58亿元人民币，同比增长147.8%，每股收益为0.39元人民币，成功按照预期实现扭亏为盈。然而，资本市场却给中兴通讯这份还不错的答卷兜头一盆冷水：3月27日，中兴通讯A股、H股股价同时下挫，一片惨绿。

平心而论，资本市场似乎对于中兴通讯有些过于苛刻——要知道，扭亏为盈这件事对于年营业额逼近千亿级的企业绝非易事，更何况中兴2012年的净亏损高达28.4亿元!仅仅一年的时间，中兴通过成立专家扭亏团、对亏损项目进行“优化”、转变发展战略、撤并海外销售办事处、收缩研发产品线等一系列措施，让这艘航空母舰再次起锚，其间的难度不言而喻。

但是为什么投资者会在中兴的问题上选择“用脚投票”呢?中兴迅速扭亏，是强势崛起的先兆，还是另有玄机?最关键的问题是，中兴是否有足够的底气，挑战手机产业的旧秩序?

数据说话：一半海水，一半火焰

在拥趸们眼中，即便股票似乎没有摆脱出下跌的泥淖，中兴仍能继续大红大紫。上一年度扭亏为盈自然是大喜之事，第一夫人旅欧携带的中兴手机，让中兴又多了来自政府与时尚界的粉丝。随后的高调布局电商，宁可赔本也要赚吆喝的“财大气粗”让人们对中兴的“野心”为之侧目。进入3、4月份，连续五款新产品的发布，也让市场不得不相信其对于4G时代终端市场的决心。

尽管新品连发、高举高打这些做法都与老牌中兴的作风反差太大，但中兴在第一季度的“反常”表现仍博来众多眼球，概括起来就是一句话：2014年的春天，中兴太红了。

但显然，这仅是表象而已。数字给出了中兴现状最真实的写照：2011年，中兴总营收是862.5亿元，2013年却只有752.3亿元，换而言之，中兴通讯的营收在三年时间里减少了110.2亿!更为不乐观的情况是，净利润实现的扭亏为盈，依靠的是高达33.21亿元的营业外收入实现的，而在营业利润方面，依然亏损14.93亿元。

2013年初，中兴通讯曾预计，终端业务实现营业收入增长30%，出货量超过5000万台，并于2015年成为全球前三大手机厂商。而现实却颇具讽刺意味：据市场研究机构IDC发布的报告，2013年第三季度，在全球智能手机出货量排名中，华为、联想出货量大涨，分别以1250万台、1230万台跻身第三、第四位，仅次于三星、苹果，中兴通讯则跌出前五。

实际上，不仅仅是终端业务，中兴通讯的整体业务都在下滑。财报显示，2013年，中兴通讯的运营商网络业务实现营业收入406.96亿元，同比下滑2.18%;电信软件系统、服务及其他产品业务实现营业收入128.36亿元，同比下滑6.29%。

在中兴通讯“勒紧裤腰带”过日子的时候，它的竞争对手华为仍保持高速增长。今年1月中旬，华为预计2013年将实现销售收入2380亿~2400亿元，同比增长约8%;营业利润286亿元。

是对手太强悍，还是自身不争气?为何会在短短的两年时间内，就与对手有了如此巨大的差距?现在的中兴通讯，正被两种状态所纠结着，一面炙热，一面冰凉。