中国最知名网络下载软件提供商、也是中国第12大的互联网公司迅雷，在美国当地时间5月23日，向美证券交易委员会提交了IPO招股书。招股书显示，迅雷的股份结构、业务模式都发生了极大变化；迅雷拟通过IPO募集最多1亿美元资金，将在纽交所或纳斯达克挂牌上市，股票交易代码暂定为“XNET”，承销商包括摩根大通、花旗、史迪福尔和奥本海默。

以全新股份结构和业务模型示人

迅雷曾于2011年7月向纳斯达克递交上市申请，计划募资约1.125亿美元，估值为9.16亿美元。当时迅雷已经准备好了一切，就等着在纳斯达克敲钟。谁知道华尔街风云突变，中概股诚信丑闻，以及支付宝VIE事件，引发美国投资者对中概股失去信心，迅雷的融资额被迫一再缩水。即便这样，投资者的信心仍然不足，综合考虑之下，迅雷CEO邹胜龙决定暂缓上市。

事隔三年，迅雷从股份结构到业务模式都发生了极大变化。

迅雷旗下有三块业务：云点播服务、在线广告和在线游戏、付费观看等其他互联网增值服务。迅雷的主要营收来自迅雷下载(包括下载绿色通道、离线下载和云播)，用户数达517万人，2013年及2014年一季度分别贡献了8673万美元及2485万美元的收入，占总收入的比例为48.1%以及60.3%，显示迅雷已经从过去的内容平台转型成了一个云加速服务平台，用户前向付费比例很高。

广告原本是迅雷最大一块收入，但自2013年下半年开始，迅雷的广告收入在持续萎缩，较上年同期下降37%，拖累整体业绩。业内人士表示，这主要由于迅雷广告策略的调整。为了保证迅雷下载的用户体验及粘性，从2013年上半年开始，迅雷停止在迅雷下载中投放广告，将业务重点放在视频广告上，致广告总体收入有所下降。

迅雷的股权结构同样发生了较大变化。经过今年4月的一次突击入股，迅雷已经成为又一家雷军系公司。据招股书披露的信息，小米风投持股比例为27.2%，金山软件持股比例为12.2%，整个雷系公司持股比例高达39.4%。原投资方晨兴创投和IDG分别持股14.5%和9.7%；在迅雷高管团队里，CEO邹胜龙和总裁陈浩分别持股12.6%和5.0%。

PE寻求退出“逼”其上市？

值得留意的是，IDG投资迅雷已11年，晨兴创投也潜伏了9年，因此有视频行业人士认为，迅雷本次上市的动机，更多出于PE寻求退出的压力，因为从迅雷持有的现金加短期投资多达3.7亿美元来看，其并不缺钱。

有投资界人士表示，迅雷以云加速下载为链条的平台，结合拥有手机、电视和盒子等终端优势的小米公司，将自己包装成一个多屏云视频加速开放平台，这样的故事是能讲得通的，应该也能够得到美国投资者的认可。而迅雷近期连串的正版举措，也应该能消除投资人对盗版问题的担心。

就在本月，迅雷先后与美国电影协会(MPAA)以及首都版权产业联盟签订了内容保护协议，用以保护内容提供商的工作不被非法下载。

2011年至2014年迅雷牵涉版权问题的诉讼案件，也呈逐年下降的趋势。从2011年的176起降至2013年的72起，今年一季度更只有4起。

迅雷近几年营收情况(据招股书)

财年 净营收 净利润

2011 8190万美元 净亏损1万美元

2012 1.41亿美元 50.3万美元

2013 1.75亿美元 1070万美元

2014一季 4000万美元 39.7万美元

迅雷股权结构

名称 持股比例