一年一度的巴菲特股东大会当地时间3日在美国中部城市奥马哈举行，巴菲特和其搭档查理 芒格照例神采奕奕地出现在世人面前，对来自热情的媒体和股东的提问一一做出解答：公司去年的业绩未能跑赢大盘指数，对可口可乐高管激励计划的弃权票引来质疑，有股东提出分红提议……这一个个热辣问题抛在股神面前，他会如何应对？

个股

可口可乐计划稀释股东权益 不打算为此跟可口可乐“宣战”

提问：此前可口可乐准备为高管发新股和期权，这将稀释现有股东的权益。据《华尔街日报》报道，巴菲特私下曾对此表示不满，但作为可口可乐的大股东，股神麾下的伯克希尔没有对计划投反对票而是投出了弃权票。这是为什么？

巴菲特：即便认为此计划规模过大，存在稀释作用，但伯克希尔并不打算为此跟可口可乐“宣战”，且针对该计划稀释程度的计算(据称有16.6%)非常不准确。

注：此前巴菲特在接受媒体采访时表示，自己做出投弃权票的决定是怕自己的行为会被外界错误解读，同时进一步强调了自己对可口可乐管理层的信心。伯克希尔从上世纪80年代开始持有可口可乐股票至今，股价已经翻了12倍，目前持股市值超过160亿美元。

投资

没有刻意回避海外收购 不会买职业体育运动队

提问：为什么不在美国以外进行更多收购？是否美国比其他市场更具吸引力？

巴菲特：我们从来没有因为一家公司在海外就放弃机会。我们只是运气不太好，没有关注到太多的美国以外企业。几乎美国所有想出售公司的创始人和家族都知道伯克希尔，而其中许多人倾向于卖给伯克希尔，而外国公司没有如此近地接洽，我对我们在美国之外的地方没有如此好运气感到有些失望，但我们将继续致力于海外的机会。

提问：你们会不会买一支职业体育运动队？

巴菲特：不会购买，如果大家听到有人说这方面的消息，那还是换一个话题比较好。

提问：伯克希尔是否应买入许多快速增长型公司？

巴菲特：我们不会忽略任何可能会有实际影响的企业，无论其规模如何。去年我们子公司收购了25家企业，并且还将继续。从现实角度来说，我们应瞄准一些较大公司。

芒格：我同意这一点。收购数以万计的小型企业，并不理想。

公司

将来钱会多到不知如何处理 没跑赢标普500指数很正常

提问：未来20年伯克希尔会怎样？

巴菲特：我不完全知道答案，但公司资本多到不知如何处理的时候会到来。我确切知道的是，将来我们拥有的现金会多到我们无法明智地投资。这并不遥远。距离我们无法明智地处理的数字正在接近。届时公司可能回购股票，但一些巴菲特主义者会将其言论解释为最终不排除派息。我们所做的一切，都是为了股东利益。所有的决定都是基于这个原则。

提问：你们为何在过去5年中没有跑赢标普500指数呢？

巴菲特：伯克希尔在大市非常强劲的时候表现会差一些，但在标普500指数表现不好的年份会相对更好，我在2012年的股东信中警告过大家，如果2013年大盘还是表现良好，我们在每个5年时段内都跑赢标普500指数的纪录可能告终。在每次经济循环周期中我们都会表现更好，但这一点我们不能打包票。

芒格接茬道：伯克希尔的回报计算是税后的，而标普500指数不是。因此，战胜该指数是一个很高难度的事情。