如巨人CEO刘伟所言：“美国资本市场非常复杂，受到很多因素影响，它并没有完全充分把中国网游公司的价值体现出来。”相对较低的估值，也让私有化可以以较低价格进行。丁宝玉告诉《环球企业家》：“国内投资人对网络行业的追捧，加上监管机构也希望看到互联网企业在国内上市，这样的大背景下，巨人选择私有化回到国内很容易理解。”

转进

对巨人网络而言，海外上市的低估值可能还并不是最大的困扰。巨人近年来营收尽管一直增长，但增速已经明显趋缓，营收增长率从2011年的40%滑落到如今不足10%。

这显然不会是史玉柱想要的结果。对于巨人网络，这个痴迷于游戏的“一号玩家”确实展露出超乎职业领域的热爱。《征途》上线时，史玉柱每天都会玩15小时以上。每到深夜，史玉柱都会在巨人位于上海松江的园区内，一栋被称为“龙头”的临水小楼内玩游戏。“他跟建筑师协商修改设计，因为这栋楼里有两面墙的夹角太锐利，他玩游戏时间久了容易撞到受伤。”一位接近史玉柱的人士告诉《环球企业家》。

另一个故事则是，史玉柱开始投身游戏业时，遭到了当时几乎所有高管的反对。在花掉了首轮2000万元投资之后，史玉柱逼着所有高管参与投资，“他火了，说你们必须投，不投就不会帮我出主意。”上述人士透露。

对于游戏如此痴迷，史玉柱不可能坐视巨人于新市场没落，移动游戏无疑将会成为巨人下一个潜在增长点。

截至2013年第三季度，巨人上下对手游发展的策略仍出言谨慎。一名巨人内部高管当时告诉《环球企业家》，“目前有几个团队在做不同的内容，但公司没有给他们什么压力，目前还在积累经验。”总裁纪学锋在2013年8月的分析师会议上谨慎地表示，当时手游团队共有100人，2014年可能会增加150至200人。

私有化进程公开之后，今年2月CEO刘伟及总裁纪学锋联名向员工发表公开信称，“巨人网络进入二次创业阶段”，希望员工以私有化为契机，全面出击手游领域。10天之后，巨人首次手游招聘团队即计划扩张超过200人以上。3月10日，巨人成立了一家手游发行公司。在半年的烟雾弹攻势之后，巨人手游策略展露端倪。

全球移动游戏联盟秘书长宋炜告诉《环球企业家》，“2014年、2015年是手游大军团布局军备竞赛的两年，包括BAT在内的互联网巨头招兵买马变成了趋势。到2016年，再想做就没机会了。”其提供的数字显示，2013年底至今，国内涉及对手游团队的收购总金额已经超过21亿元。

与直接竞争对手盛大相比，巨人在手游的布局上已经落后，无法承受进一步的拖延。游戏业观察人士、游戏城创始人郑化锋告诉《环球企业家》，“巨人做手游不见得没钱，但2013年一个成熟的手游团队已经可以卖到上亿美金，这笔成本如果放到财报里，一定很不好看，还会引起投资人的不满。私有化之后就没有这个问题了。”

同时，私有化也意味着对目前公司内部股权做一定程度的摊薄和重新分配，为新团队进入提供更大激励空间。作为一家上市7年的互联网公司，巨人已面临人员老化，股权分配完成的局面，“很难拿出股权来激励新团队。管理层手上没有股票可以给新团队，怎么激励他们？”郑化锋说。

投资人对于公司连续盈利表现的压力，也令游戏公司的研发受到影响。郑化锋说：“所有的上市游戏公司在年底，八成都会进行8%至10%的裁员。这种裁员是为了给投资人一个交待，把比较不赚钱的项目裁掉。但其实，被裁掉的往往也是宝贵的人才。”退市之后，巨人将更好地确保手游团队的稳定性。

挣脱

美股上市对巨人网络的掣肘绝不仅只在手游领域。一个令史玉柱颇为恼火的例子是，2011年4月，巨人网络计划通过一项9.588亿元的投资，参股一家中资未上市保险公司。在史玉柱看来，巨人网络有大量的闲散资金，而保险业当时属于低风险、高收益机会的行业，投资回报可观。然而，由于股东反对，这一计划宣告流产。史玉柱无奈地表示：“收到不少国外基金的批评函，认为我们不务正业。”

对于史玉柱而言，禁止其“不务正业”，无疑会令他感到十分不适—史玉柱的起家就以无所不为著称，而当前其更是在多项产业中投资参股。薛永峰告诉《环球企业家》：“以史玉柱的长袖善舞，他当然希望巨人网络能与其他投资产生互动。”美股投资人某种意义上成为史玉柱的最大障碍。

在私有化之后，史玉柱得以绕过境外投资者更严苛的注视。当然，这种谋求挣脱的努力亦离不开他自身的实力茁壮。分析其收购资金来源，除了巨人及另两家买家财团所持的现金，还有来自各家银行的8.5亿美元贷款。“史玉柱在境内投资收获颇丰，以公开资料计算他的身价也超过200亿元，他有能力从投行拿到钱。”丁宝玉说。