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高盛维持汽车之家中性评级 目标价调高至36美元
发表时间:2014年5月7日 07:01 来源:新浪科技 责任编辑:编 辑:麒麟

新浪科技讯 北京时间5月6日晚间消息,高盛今日发布投资报告,维持汽车之家股票(NYSE:ATHM)“中性”评级,将目标股价从34美元调高至36美元。

以下为报告内容摘要:

第一财季业绩:汽车之家2014财年第一季度业绩超出了预期。总营收为人民币3.42亿元,同比增长67%,较我们的预期高5%,较彭博社所调查分析师的平均预期高2%。基于非美国通用会计准则,每股摊薄收益0.20美元,同比增长48%,较我们的预期高13%,较彭博社的预期高9%。汽车之家预计,第二财季营收将达到人民币4.72亿元至4.93亿元,较我们的预期高9%,较华尔街预期高6%。

分析:

1)广告营收同比增长52%,其中汽车厂商广告营收同比增长10%,汽车交易商广告营收同比增长102%。第一财季,汽车之家移动应用的日独立用户访问量达到230万,环比增长30%,占桌面流量的32%。

2)交易商订阅营收同比增长109%,交易商数量同比增长105%。交易商数量的增加主要来自非一线城市,一线城市以外的交易商订阅已占到公司交易商数量的93%。鉴于汽车之家目前专注于交易商的渗透率和低级别城市,我们认为订阅费用将继续面临压力。

3)公司管理层特别提到了近期的新车电子商务活动,即在4月15日至18日期间向1700多名潜在汽车买家销售代金券。截至4月底,用户使用了550张优惠券来购买新车。

调整业绩预期:我们将汽车之家2014年至2016年的每股摊薄收益预期调高1%至4%,以体现稳定的营收增长。

估值:我们继续维持汽车之家股票“中性”评级,将目标股价从34美元调高至36美元。(李明)

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