阿里巴巴上市后，马云和合伙人有提名过半董事的权力，软银和雅虎在董事会的投票权下降

阿里巴巴上市后，马云会不会失去对公司的控制权？随着招股书的公布，这个最关键的问题也有了答案。上市后，虽然软银和雅虎仍是阿里的最大两个股东，但公司管理仍是马云和合伙人说了算。

马云仅持股8.9%

阿里巴巴本次也首次披露了公司的股权结构。目前日本软银集团持有约7.98亿股，持股比例为34.4%，是公司第一大股东；雅虎持约5.24亿股，持股比例为22.6%，为公司第二大股东。阿里巴巴董事局主席马云持有2.06亿股，持股比例为8.9%；阿里巴巴联合创始人蔡崇信持有8349.99万股，持股比例为3.6%。此外，阿里巴巴CEO陆兆禧、COO张勇等高管持股比例均未超过1%。

可提名过半董事

招股书显示，根据阿里巴巴“合伙人”制度，包括马云和蔡崇信在内的28位公司合伙人拥有提名大多数董事会成员的权力。

目前阿里巴巴的董事会成员有四人：马云、蔡崇信、软银集团董事长孙正义，以及代表雅虎的杰奎琳 里塞丝(Jacqueline D. RESES)。上市之后，董事会将由9人组成。阿里合伙人有权提名简单多数，也就是5人。

分析人士表示，基于这样的制度安排，尽管软银和雅虎持股比例远高于马云，但他们对公司管理并没有太大支配权，而是更接近财务投资者。这反映了美国资本市场对AB股制度的认可，对创始人“特权”的尊重。此前阿里巴巴被港交所拒之门外，正因为这并不符合香港上市公司股东一人一票的监管要求。

软银权力被限制

招股书显示，虽然上市后软银将继续拥有阿里巴巴集团30%以上的股份，但要把超出30%部分股份的投票权交给一家由马云和蔡崇信掌管的股权信托公司。软银仅拥有提名一名董事会成员的权力，且未经马云和蔡崇信同意，不能撤换阿里巴巴合伙人所提名的任何董事。一旦软银持股比例降至15%以下，还将失去提名董事的资格。

雅虎持股将大降

雅虎方面，双方曾协定，如阿里巴巴在2015年12月之前上市，则阿里将有权回购雅虎所持股份，最大回购额为2.08亿股。据此计算，最终雅虎保留的持股比例约为13%。也就是说，阿里上市后，软银和雅虎在董事会的投票权之和将降至50%以下。这确保了阿里巴巴合伙人在董事会中的绝对优势地位。

本组稿件由重庆晨报记者 毛莹 采写