三是营收层面，猎豹去年有7.5亿收入，来自阿里百度腾讯的资金分别为25%、19%、14%。猎豹最终能有6200万的利润，跟BAT三家悉心照顾直接相关。

2.猎豹最大概念是反360。

猎豹上市，最好参照物就是360。

360安全概念受到美国投资人认可，成为优质中概股，也帮猎豹铺好了上市的路。

同时，猎豹董事会汇集了腾讯、小米、金山三个360冤家，再加上流量、营收方面助力不少的百度，猎豹其实是个反360联盟。

纵然，腾讯百度都自建了安全业务，马化腾甚至称安全业务为国防，但看样子各家还是很乐于出资雇用一支专业安全部队的。

所以，猎豹此次上市，其最大概念其实是反360。

3.猎豹多重身份中最重要的一个：雷军系。

以腾讯百度雇佣军面目出现的猎豹，还有另外个身份，雷军系公司。

猎豹的IPO，其实揭开雷军系企业上市的序幕，之后还有迅雷、西山居（金山游戏）等着上市。

看得出来，在小米发展轨迹稳定后，雷老板正将注意力转回到其他雷系公司中：

上半年先是帮YY搞出了教育概念，之后又从小米投资西山居、猎豹，还让金山软件拿出9000万美元购买迅雷股份。

雷军正用庞杂的股权关系将雷系公司捆在一起。

4.猎豹制造不了变局，但可以期待一下变局。

最后还是回到业务层面。

短期来看，营收在国内、用户在海外的猎豹在上市前、上市后，都给国内互联网市场制造不了什么变局。

而在缺少关键的搜索业务、大量移动应用分发的情况下，猎豹在业务层面给外界的想象空间也有限。

不过有分析人士对企鹅君这样说，长期来看，不管中国互联网市场怎么演变，站得好队的猎豹似乎都能立于不败：

如果猎豹打赢360，那么无疑是赚；

如果打不赢360，百度腾讯也会继续投资，维持猎豹对抗360格局；

尤其百度腾讯如果哪天不想做安全了，将安全业务注入猎豹，则更加值得期待；

即使安全市场继续僵持，随着小米在移动端崛起，猎豹也坐享其成。

所以，只要猎豹产品保持一线水准，企鹅君觉得，猎豹长期还是很值得看好的。