与唯品会相比，聚美优品总体费用率占比为16%。而按照去年第四季度财报，唯品会的费用率约为21%。作为一个年轻的高速成长的公司，聚美优品在运营效率上的确体现出了超乎寻常的控制力。无疑，这可能也将成为未来激烈竞争中聚美优品可以依仗的优势。

然而，这样的模式并不能一直持续下去。对于陈欧而言，提高毛利润仍然是其需要好好思考的问题。

此外，作为美妆电商领域的大哥，聚美优品的市场份额还未超过1/4。因为化妆品市场毛利高、市场空间大、市场前景诱人，再加上闪购、团购等模式技术门槛低、容易复制又颇受消费者喜欢，导致这一领域的同业竞争相当白热化。除了乐蜂网、天天网等垂直电商外，天猫[微博]、京东、苏宁易购[微博]等综合电商平台也有化妆品类销售业务，仅仅在淘宝，做化妆品业务的个体商家就达到28万家。

兜里的定时炸弹

“假货魔咒”是所有电商难以解决的定时炸弹，美妆类电商聚美优品当然也不例外，一旦上市，这个问题将更加棘手。

目前国内化妆品市场不透明，从业企业良莠不齐，商品真假难辨。纵然电商企业使用各种制度手段以杜绝假货，结果却是力不从心。

长期以来，聚美优品面临售假或者侵权等的指责，几乎每天都能看到网络上用户对聚美优品销售假货的控诉。当然，不仅是聚美优品，其他中国大型电商网站，做到一定规模后，也无法完全避免假冒伪劣产品的存在。

来自全球企业咨询公司Frost & Sullivan的报告显示，中国美妆产品行业零售销售总额从2010年的1362亿元增长至2013年的2209亿元，年复合增长率为17.5%。到2018年，预计这一销售额将达到4318亿元。在此期间，线上美妆电商的份额也会逐渐上升。

旺盛的用户需求催动了中国美妆电商行业的上涨。但在客观上，包括聚美优品在内的各大电商都没有有效地解决一线化妆品品牌的授权问题，这就为假货风波埋下了伏笔。

3月19日，央视曝光了亚马逊与当当网销售假冒国际品牌化妆品事件，其中涉及两款化妆品碧欧泉润肤精华与雅诗兰黛红石榴日霜并不是正品，而且透露很多网上销售的化妆品竟然来自批发市场。而互联网巨头阿里巴巴此前也受到假货困扰。

近日，聚美优品更是遭到百丽的炮轰。百丽称，聚美优品网站在名品特卖频道推出“4周年百丽春季女鞋专场”，作为百丽品牌唯一网络销售和分销渠道，优购从未与聚美优品有过任何合作，也从未给聚美优品供货。

聚美优品在成立之初曾宣称对假货“假一赔三”，但时至今日，仅剩下“30天拆封无条件退货”的退赔承诺。假货问题，既涉及用户的忠诚度与体验问题，也涉及整个品牌的商誉，导致投资者的信心和IPO的通过。

创办之初的电商们为了站稳脚跟以生存，默许假货横行非常普遍，这似乎成了它们的“原罪”。去年3月，聚美优品联手数十家品牌商组成“中国化妆品电商真品联盟”，推出中国化妆品真品联盟防伪码体系。

在外界看来，这是聚美优品谋求长远发展主动“洗白”的举措。尽管如今的聚美已有底气要求上下游品牌商加入真品联盟，但是冰冻三尺非一日之寒，无论是聚美，还是整个电商圈，要解决假货问题，还有很远的路要走。