信海光

中国电商巨头阿里巴巴集团赴美上市是十几年来中国互联网企业在国际市场上影响最大的事件，没有之一。这不仅是因为它抢了当天美国各大媒体的头条以及将创造IPO的世界纪录，单从其向SEC提交募股申请后立刻引发的中概股暴跌即可见一斑：阿里宣布上市后，美股中概股全线大跌，其中阿里因素显而易见。

在阿里提交的首版F-1文件中，阿里公布的资金募集额是10亿美元，与市场预计的200亿美元相去甚远。10亿美元的数字随着后续文件的更新肯定会有大幅变动，但仍旧体现了阿里的苦心。在科技股市场很不景气的今天，阿里唯恐一次释放过大的融资额引发市场震荡，所以罕见的报出与实际拟融资数目差距极大的一个数字，但谁知中概股早成惊弓之鸟。其实道理很简单，200亿美元的融资规模，相当于50到100家中国中小互联网公司的融资总额，如果这么大一笔资金被阿里抽走，很可能会吸干未来两三年内的二级市场投资机会。

但无论如何，阿里上市的脚步已不可阻挡。这是一家估值可能接近2000亿美元的公司，是继谷歌之后市值最大的互联网企业。十余年来，阿里巴巴的成长本身就是一部传奇，尤其是近几年，围绕这巨大资产的博弈、算计、争夺以及种种众所周知或人所不知的利益纠葛，其情节远胜最精彩的商战大片，而这一切，都将在阿里上市之夜得到阶段性的了断。除非出现神秘的“黑天鹅”，还有什么力量能抗衡在背后推动阿里上市的包括国际、国内资本(权力)在内的规模达2000亿美元的势能？要知道，以目前美股科技股市场的糟糕表现，阿里并没有赶到一个最佳上市时机，如果可能的话，或许马云自己也会选择再等等。但宏观上，阿里在美国的成功上市仍以积极意义为主流。阿里的巨额募资虽然会在近期影响到其它中概股的估值，但从长远上，却有利于提升中国互联网企业在美国的整体评价与公众认知度。

当然，受上市影响最大的还是阿里自身。上市是阿里集团发展的关键转折点，之后阿里将变成一个对股民负责的透明的公众公司。从招股说明书里已经可以看到，在其中，阿里对其治理结构做了公开说明，并公布了近三年的利润和收入情况，阿里的神秘色彩正在逐渐退散。

一个透明的阿里将使管理层在未来的决策中比以往束手束脚，比如类似关联交易之类也将更难以隐形，所以在提交上市之前几个月，马云突击进行了超过300亿元人民币的大量收购。但这个代价是值得的。因为公开上市将使马云与雅虎软银等其它大股东的VIE纠纷彻底了结，马云的财富阳光化并被公开确认——极大可能是内地首富，马云系对阿里的控制权也将因合伙人制度的确立得到巩固。

阿里的上市对淘宝的卖家和消费者也是好消息。作为阿里集团的核心资产，淘宝是全世界最大的电子商务平台，每天有成千上万的人活跃其上，进行交易，在互联网上，淘宝是一个虚拟的社会生态，而阿里则是这个虚拟社会的管理者、仲裁者，人们总是担心淘宝能否公正的行使其在这个虚拟社会中近乎至高无上的权力，而一个上市的、透明的、被资本市场监督的阿里将使淘宝社会的参与者们获得多一些的安全感。(编辑 祝乃娟)