转让，摘牌，改制，经过两年多的运作，正奇安徽金融控股有限公司（以下简称“正奇金融”），从原安徽合肥国资系统成员企业，变身为联想控股旗下金融板块一员，如今管理资产规模已经突破百亿元，成为集融资担保、小额贷款、典当、融资租赁、夹层投资和资产管理等业务于一身的“类金融超市”。

现在可以说，这起国企改制已经实现多赢：合肥市换来20多亿的增量资金；联想控股在金融服务领域获得新的业务突破口；正奇金融业务高速增长，两年业务规模增长3倍。

“类金融超市”初具雏形

正奇金融的前身是合肥市国有资产控股公司旗下的三个金融公司：安徽创新融资担保有限公司、合肥市国正小额贷款有限公司、安徽省金丰典当有限公司。三家公司注册资本金合计6.94亿，净资产8.5亿。2012年10月，合肥市委市政府将这三家公司的资产打包转让，面向全国公开招标。在众多意向方中，联想控股最终成功摘牌。

当时，联想控股注册成立正奇金融，以完成对这三家公司的收购。经过两年多的积极运营，正奇金融在原有3家公司的基础上又扩充了4家子公司，分别是安徽正奇融资租赁有限公司、安徽志道投资有限公司、深圳市诚正小额贷款有限公司和安徽正奇资产管理有限公司，业务在原来的融资担保、小额贷款、典当的基础上，又扩展了融资租赁、夹层投资和资产管理等业务，用金融业的眼光来看，已经成为“类金融超市”——可以根据中小企业的发展阶段，配套一体化的融资配套方案。

联想控股副总裁兼战略投资部总经理李蓬向中国证券报记者介绍，当年联想控股在做尽职调查时发现，这三家金融公司在当地经营得都不错，并且因为是国有企业，经营谨慎，风控做得尤其好。但是，其短板也很明显，业务规模长期上不去，重要原因是“缺少持续的资本注入，而类金融业务，如果没有资本的持续注入，想要扩大规模是非常难的”。

在联想控股成为正奇金融的单一大股东后，资金的注入成为头等大事。正奇金融董事长俞能宏介绍，联想入主后，企业注册资本金瞬间放大到15亿元。目前正奇金融的注册资本是20亿元，而根据联想控股的承诺，2016年末正奇金融的注册资本金将达到更大规模。这对于一家类金融公司的业务开展至为重要。同时，联想控股还采用“股权+债权+担保”的模式，为正奇金融担保了大约30亿元的银行贷款，为业务发展提供了充足的资金支持。

李蓬指出，联想收购这三家企业的初期，激励问题相对更为迫切。“三家公司的团队业务能力扎实，但是收入长期没有实现市场化，这严重影响了团队的积极性。联想通过制度设计，使得正奇金融员工的收入完全市场化。在行业内看，正奇金融的薪酬体系不能说最顶尖，但还是相当有竞争力的。”

与改制前的财务数据相比，正奇金融近年来的发展可以用飞速来形容。截至2014年末，正奇金融总资产达67.92亿元，净资产27.46亿元，累计缴纳税收2.7亿元。管理资产规模达108亿元，其中，融资担保业务在保余额达到40.31亿元，发放各类贷款余额41.71亿元。

多家上市公司受益

合肥国资放弃了全部股权，正奇金融的改制架构设计可谓十分大胆。但看似出乎常理的改制架构设计，却实际上带来了多方共赢的结果。这表明国企改制不应拘泥于所谓统一定式，而是要因地制宜。

“表面来看，合肥好像是把几个不错的企业给变卖了，有点吃亏。其实，完全不是如此，合肥政府这个举动是非常聪明的。”俞能宏说，如今正奇金融净资产已经快30亿了，合肥政府没有花任何成本，引来了20多亿的增量资金，并且用这些资金配合金融杠杆，支持当地中小企业发展。正奇金融从事的是完全竞争的金融领域，在原来的体制中，三家企业想要获得政府的巨额资本支持是有困难的，这也导致之前正奇的业务有一定的瓶颈，但如今这个瓶颈已经被打破了，团队的作战能力也被完全激活了。

联想控股的投资风格，一是不追求短期收益，二是一定要尽量做大股东，三是在投资后要尽可能在多个层次上给予企业以全方位资源支持及增值服务。俞能宏透露，正奇金融未来肯定会向外发展，但是合肥仍然将是其发展的一个重心。

“前不久，我向合肥市委市政府主要领导汇报时提出，这个改制案例效果不错，假如合肥市有十家正奇金融，也就意味着合肥市理论上能够获得1000亿的资金池，其中800亿将用于支持本地的中小企业的发展。”俞能宏说。

据中国证券报不完全统计，合肥当地绝大多数中小企业都是或者曾经是正奇金融的客户，这其中既包括科大讯飞、洽洽食品、安利股份、皖通科技、荃银高科等上市公司，也包括老乡鸡、万朗磁塑等处于高速发展中的公司。在正奇金融的帮助下，老乡鸡已经成为安徽当地覆盖面最大的快餐品牌，而万朗磁塑作为国内最大的冰箱磁条生产商，一直是正奇金融的债权服务客户，近期在正奇金融的建议和帮助下，万朗刚刚完成对安徽冰箱“两器”龙头（冷凝器和蒸发器）长城制冷的收购，正奇金融亦参与了一部分的股权投资。而债权和股权相结合，也是“类金融超市”的业务模式中的一大亮点。

值得注意的是，俞能宏本人在此次改制之中也具有极为重要的示范意义。俞能宏出身体制内，在联想控股摘牌三家公司之前，他的职位是合肥市国有资产控股公司董事长兼党委书记。在联想控股完成收购后，俞能宏和原先的一些管理团队成员，经合肥市政府的同意，放弃体制内的身份，加盟正奇金融，既完成了身份的转变，也使得原先公司的经营焕发了巨大活力。事实证明，体制内出身的企业家，同样能交出靓丽的成绩单。

而从联想控股的角度看，这一案例夯实了其金融板块业务。“传统的金融领域多数是靠业已形成的优势挣钱，创新能力不突出，且跟对手竞争难度太大。”李蓬透露，联想控股希望做的事是，通过自身的品牌、管理、文化和资源等多方面的优势，实现被投企业的价值成长和快速发展，成为行业里的领先企业。

作为一间投资控股型公司，联想控股目前拥有战略投资和资产管理两大平台。其资产管理的版图，已经覆盖了从天使（“联想之星”）到VC（君联资本），再到PE（弘毅投资）的一条完整投资链；而其战略投资则结合中国市场化改革、居民收入增长、新型城镇化等机遇进行布局，未来将以金融服务、现代服务（包括消费性服务、互联网、医疗服务、生产性服务）、现代农业与食品等方向为投资重点。

联想控股现在的金融板块主要由以下几部分组成：汉口银行（金融基础业务）、拉卡拉（主要面向C端的互联网金融及社区电商）、联保投资集团（保险产业链中的专业服务）、正奇金融（面向B端、主要是中小企业的类金融超市）、翼龙贷（重点面向农村的P2P市场，采取加盟制度是其特色）。如此，联想控股已经形成了小微企业融资、银行、保险中介以及互联网金融的全线布局。

布局互联网金融

正如俞能宏所言，正奇金融的重心在合肥，但是战略还是会向外发展。

2014年9月，正奇金融“走出安徽”战略落下第一子，正奇金融在深圳前海注册的深圳市诚正小额贷款有限公司开业。俞能宏透露，诚正小贷将定位于全国性布局。成立诚正小贷，是联想控股“2014—2016年成为上市的控股公司”的大战略指导下，正奇金融区域扩张的重要组成部分。未来，正奇金融还会进军上海。

俞能宏也表示，相比于在合肥当地，正奇金融在异地的扩张难度更大。2014年正奇金融已经在芜湖、蚌埠等安徽省其他城市设立网点，目前的进展低于之前的预期。“这个行业非常接地气，对资源的积累非常重要，你在一个地方发展得好，不代表换个地方就能行，安徽省内都是这样，全国范围更是如此。正奇金融2015年要重点解决目前面临的这个课题。”

联想控股近几年作为单一大股东，也正在整合和串联正奇金融的业务，这也是业务庞杂的正奇金融未来的重要看点。李蓬表示，收购之前，创新担保、国正小贷、金丰典当这三家公司彼此之间是没有业务协同的，而现在正奇金融作为目前这7家公司的母公司，能够完全协同式的发展。在此背景下，正奇金融也正在打造类金融行业信息化建设的标杆工程。

正奇金融副总裁卜廷川向中国证券报记者表示，系统的上线将加强各个业务之间的管理，整个业务流程的办理将实现无纸化。正奇金融主管风控的副总裁宫为军则认为，系统运行的过程也是对企业征信数据积淀的过程，可以加强对风险的控制，甚至是未来形成大数据分析，同时也可以降低管理成本。

正奇金融近期也将布局互联网金融。俞能宏思考最多的是怎样发挥正奇现有的优势，和有互联网资源基础的公司合作，共同创立一家有特色的互联网金融平台。

俞能宏表示，公司对资本市场的重要性有深刻认识，在公司长期的发展目标中，登陆资本市场也是正奇金融的愿景。届时，正奇金融会呈现出一个与其他类金融公司不同的业务模式和回报水平。