腾讯财经讯（江晓川、方子）中国互联网业不可思议的“联姻”仍在继续中。这一次的主角是在线旅游公司携程与去哪儿。金沙江创投合伙人朱啸虎称，这笔百亿美元级别的合并案，只用了一个周末。“双方高管在金沙江办公室呆了2个通宵”，就化解了多年恩仇。

10月26日晚间，携程旅行网(CTRP:NASDAQ)发布公告，称与去哪儿合并。此次合并以换股的方式进行。据公告，交易完成后，百度将拥有25%的携程总投票权，而携程将拥有45%的去哪儿总投票权。

庄辰超在内部电邮中表示：百度将持有的去哪儿股份的绝大多数出售给携程，并置换成携程的股份。置换比例以1股去哪儿股份置换0.725股携程股份。携程将成为去哪儿的最大机构股东（非控股）。根据这 内部信，此后去哪儿董事会中百度提名的4名董事，将替换成携程提名的4名董事。

这个方案与2014年传闻中，携程与去哪儿将以“1:2的比例”换股合并的方案，相去不远。去哪儿2014年财报显示，百度持有去哪儿51%的股权。

截止10月23日收盘，携程股价为74.24美元，较开盘上涨2.69%，总市值约104.51亿美元；而同样在纳斯达克上市的去哪儿的股价为39.52美元，较开盘上涨6.58%，总市值约53.35亿美元。与今年5月份合并传闻时相比，携程的总市值增长了约10亿美元，而去哪儿则变化不大。

有业内人士对腾讯财经《资本论》表示，双方此次的合并谈判至少在半年前就已经开始了，只是一直没达成共识，有很多利益方需要考虑。直到今天下午，公司的一些重要职能部门才在内部会议上获知了该交易的落地。

这位人士称消息来源于双方的财务顾问。据上述业内人士表示，华兴资本仍有份参与此次合并。这家本土投行的身影此前多次出现在今年的并购案里，包括滴滴快的、58赶集、美团大众点评等。

传闻已久，庄辰超让步？

有关携程要和去哪儿合并的传言，由来已久。

第一次传出两大OTA合并的消息是在2014年4月，当时传言携程与去哪儿将以100%换股的方式合并，并已达成1:2换股合并协议；去哪儿退市、公司并入携程。该项交易未能成行的重要原因，被认为是最终未能协商出满意的交易价格。

今年5月，再次传出消息称两家将合并。而去哪儿此后随即公开宣布拒绝了携程的收购邀约，不过后来携程对此予以否认，称去哪儿才是发起方，并称不再有收购计划。

这两次合并，却并非空穴来风。携程与去哪儿商讨合并事宜已久，只是一直没达成共识，有很多利益方需要考虑。据消息人士透露，由于去哪儿网创始人庄辰超太过强势，导致合并难以达成。但消息人士对腾讯财经《资本论》表示，合并后庄辰超将不在新公司担任重要角色。

然而是什么促使庄辰超有这么巨大的变化？目前仍没有答案。业内人士认为，倘若再不合并，则去哪儿的价值“将大幅缩水”。根据该公司财报，今年第二季度去哪儿有1.421亿美元的营收，同比增长了120%，但仍亏损1.316亿美元，至此去哪儿已经亏损四个季度。

尽管今年六月，去哪儿刚获得了一笔5亿美元的战略投资，来自于私募股权公司银湖投资和其他未披露的投资人。而今年5月，携程也获得了Priceline公司2.5亿美元的新一笔投资。

谁是推手？百度成大赢家

与上述的并购案逻辑相类，携程和去哪儿的此次合并，也被认为是资本的推动，“再斗下去对双方都没有好处”。据公开资料，去哪儿与携程共有8家共同股东，包括高瓴资本、FMR、OZ、Viking Global等，“合计持有23%携程的股票及48%去哪儿的股票”。

以高瓴资本为例，其不仅是这两家的共同投资人，同时高瓴资本的CEO张磊和庄辰超在投资领域也有合作，高瓴旗下的早期投资基金中，张磊和庄辰超同为发起人。但高瓴资本是否推动了去哪儿与携程的合并？对此这家投资机构的回复是：不予置评。