近日，京东集团发布了2016 年第一季度财报，在宏观经济增速放缓的大背景下，京东依然充当着电商行业领跑者的角色，交易额、净收入、活跃用户等都保持强劲的增长，集团资金储备更是增至345亿，京东商城也实现了持续盈利。

金融是京东目前核心的业务板块之一，发展势头非常迅猛。然而，财报显示，以金融和O2O等为代表的新业务却依然亏损。对此，有一些媒体或者行业观察人士借题发挥，唱空京东在金融领域投资的价值，甚至怀疑金融科技模式在当前中国“互联网+金融”领域的前景。对于这种论调，如果排除是竞争企业间公关战这种“阴谋论”，我只能说，这是完全不懂互联网的体现。

行业性亏损仍在继续

“亏损”是所有互联网企业难以逾越的一道鸿沟，不论是此前疯狂圈地的020行业，还是烧钱补贴的租车平台，都曾上演亏损大戏。金融行业更是一个众所周知的、前期投入非常巨大的行业。当前的行业巨头中，不只是京东金融处于亏损中，陆金所2015年亏损 4.15 亿美元。已经有多年运营基础的蚂蚁金服，虽然已经实现年度盈利，但2016年第一季度在红包大战的背景下，仍然亏损了5个多亿。微众银行虽然没有透露具体的亏损数额，但也多次对外表示目前仍处于亏损中。而百度金融、网易金融、苏宁金融、凤凰金融等这些正在进行战略布局，却没有吸引到足够多用户的行业新玩家更是亏损“大户”。

另一方面，相比互联网其他行业而言，金融科技的投入则更为巨大，不论是决定企业生死的风控技术，还是专业性要求极高的金融产品，抑或是智能化需求越来越强烈的投资顾问等，前期都需求大量的投入。公开新闻显示,京东金融近两年在金融技术底层建设上动作频频,不仅自身大量招兵买马,筹建风控和研发队伍,还在投资布局上屡出大手笔，如收购多家大数据产业链公司，布局数据银行、数据挖掘、机器学习、人工智能等领域，这些布局在短期内还很难实现现金流回款，但对未来的业务支撑是确实很坚实的。

可见，亏损在金融科技行业，还并不是什么大事。能不能赚钱是一回事，有没有赚钱能力又是一回事。如果看不透这一点，那基本可以说就是外行。

“战略性亏损”的价值所在

我认为，对于初创型互联网企业来讲，如果未来一定时期内发展目标明确、盈利模式清晰，且现金流充足的话，通过“战略性亏损”来抢占市场，不仅没有错，而且是必须的。这是因为互联网行业具有网络效应和锁定效应。

在互联网行业，一旦市场成熟，就会形成自然垄断或寡头垄断的现象，领先者往往会以难以撼动的绝对优势称霸整个行业。比如，当前的社交领域，微信和QQ成为两大杀手级应用垄断市场入口，阿里觊觎多年，“来往”、“钉钉”等产品前仆后继，最终也只能沦为炮灰。这是因为阿里已经错过了社交行业发展的窗口期，用户使用习惯已经形成，此后砸再多的钱也无济于事。

因此，作为新兴领域，以及未来的万亿级市场，当下的金融科技行业正吸引着大批巨头和行业新秀们的疯狂入场。不仅有阿里、京东、腾讯、百度、小米、新浪等互联网巨头纷纷砸钱布局，万达、海尔、平安等“不差钱”的传统巨头们也不甘落后，结合自身优势推出相关产品，迅速完成布局，试图打造闭环生态链，构建各自的商业帝国。

除了业务布局之外，面对整个行业激烈的竞争，对用户的进行补贴，让利于用户，也会一定程度上造成企业的亏损。比如，在即将来临的618 这样的零售行业大促节日中，相信京东金融这种企业一定会跟着京东商城一起造势，这难免会推出很多给用户的利益，包括白条免息券、理财加息券等等，这种场景化的用户补贴带来的是大量的新增用户和老用户的使用粘性。

边际递增效应正逐渐凸显

互联网行业具有很强的边际递增效应，主要是因为前期投入大，但边际成本几乎为零的模式决定。随着用户规模扩大，市场占有率提升，营收也会获得快速的增长，当营收达到一定数量级之后，盈利能力也自然会逐步展现出来。

我们仍然以个别媒体质疑的京东金融为例，前期完成整体行业布局之后，无论是供应链金融，还是消费金融，抑或是财富管理，用户量和交易额都开始呈现出几何级增长，用户满意度和活跃度也进一步提升，逐渐形成规模优势，众筹、消费金融、供应链金融等更是蜚声业内。就像众筹一样，一提起这个名词，大家首先想到的就是京东众筹，这已经说明了很大的问题。

可见，不论是唱空的论调，还是否定金融科技这一模式的说法，更多的是不知实情下的虚妄评论。金融科技未来所表现出来的高速发展和颠覆性的创新，眼下比的是未来的赚钱能力,这比当下的赚钱更重要。相信过不了一两年,现在这些唱空的论调就会不攻自破。