新浪科技 李根

一夜之间，锤子科技将被并购的消息再起。

起初来源是一份财务状况数据的曝光，其次则是现任酷派CEO刘江峰接受媒体采访时一句有口无心的话。于是开始有传言“言之凿凿”地表示：锤子科技要卖给小米了。

锤子科技方面否认了这种并购传闻，称“子虚乌有”。CEO罗永浩则在其个人微博上表示：“传闻基本都是假的。”

实际上，如果从目前被解读的来源来说，锤子科技被并购的消息都无法得出。

财务不等于估值 新品意味着资金到位

首先是财务数据和创业公司估值并无直接关系，财务情况能反映营收，但不等于估值下滑和投资缩水。

成都尼毕鲁科技上市招股书曝光的锤子科技财务数据。披露资料显示，锤子科技2015年全年亏损4.62亿元，2016年上半年亏损1.92亿元（2016年半年报财务尚未审计）。同时，锤子科技的资产总额也由2015年年底的8.25亿元缩水至2016年6月30日的2.96亿元。

由于尼毕鲁旗下全资子公司抱团科技以21.1亿元人民币的投资前估值向锤子科技投资3,000万元人民币，并获得锤子科技1.13%的股权。这份财务数据的真实性毋庸置疑，但财务数据反映的只能是锤子科技的营收情况，或者更加直观地说法是：锤子科技半年烧了5.29亿元，截至6月30日账面现金剩2.96亿元。

但依据该份财务数据，是无法得出锤子投资方投资缩水的结论的。创业投资方面而言，真金白银的投资投的是股权，是基于当前状况下的公司未来预估，即估值。尼毕鲁当年3000万元获得锤子科技1.13%股权，依据是当时投前的锤子科技估值达21.1亿元，而并非锤子科技当时的账面现金。

同理，虽然财务数据曝光，但估值情况并未被获知。锤子科技是否进入到了“并购补偿投资人”的阶段，也无法依据截至6月30日的财务数据推断。

不过可以推断的是，如果要推出手机新品，2.96亿元的现金显然无法满足，确实已经到了需要新一轮融资的时候了。

实际上，根据新浪科技从创投圈内获知的消息，锤子科技在今年7月完成了新一轮资本储备，投资方为国内某互联网巨头。

并且从近期锤子科技和罗永浩的官方微博来看，新品发布会确已提上议程，而且很可能会在上海推出年度旗舰新品Smartisan T3。从这个角度也可以看出，截至6月30日的财务状况显然已经得到了改变——否则哪有资金生产Smartisan T3。

屡与并购沾边 锤子价值在哪里？

财务数据之外，因为近日酷派CEO刘江峰接受媒体采访时的发言，加上“手机产业链人士”的爆料，一夜之间让锤子科技被并入小米。

刘江峰在接受采访时称：“很多人是真的要投他，阿里、乐视、甚至小米等等都想投啊，但是花落谁家，谁也说不清楚。”

从采访视频来看，这更多是一句有口无心证明锤子价值仍在的话，但此后被迅速传播解读，甚至加上某“手机产业链人士”的爆料后，被认为是锤子并入小米的爆料。