互联网科技公司通常会在之前融资时给投资人发行不少优先股，如果估值从一开始的几千万美元到了几百亿美元，这些优先股的价值也放大了很多倍，股东的财务浮盈也翻了N倍。但这些股东还没退出，所以他们的投资价值的提升，在财务报表里就会被认为是公司对这些股东的负债。不知道小米这次会不会也遇到差不多的情况。

看互联网公司是否盈利，不能单纯看净利润，还要要看经营利润和调整后的净利润，这两个数字，排除财务会计等干扰性因素。

看点3：雷军在小米到底占多少股？

之前有媒体报道，雷军在小米的占股竟然高达77%。但招股书没放出来之前，这个数字还是只能看看。雷军到底在小米有多少股票呢，相信这是我们都想知道的。毕竟这可能关系到今年中国富豪头衔的归属。

另外，小米有望成为香港首批“同股不同权”上市公司。同股不同权，就是说，管理层掌握的一部分股票的投票权远大于普通股。简单说，按港交所新政，雷军可能拥有一批股票有超级投票权，相比普通股，“话事权”最少1股顶2股，最多1股顶10股。理论上，如果雷军拥有的全是超级投票权的股票的话，最少只要拥有9.1%的特殊股权，就可以保障投票权超过51%，牢牢掌握公司控制权。

另外，此前网传小米工号1000以内的员工在公司上市后都将实现不同程度的财务回报。在最新的人事调整中，小米两位联合创始人周光平、黄江吉因个人原因辞去管理职务。通常没有了公司职务，在上市后股票变现方面受到的限制会少很多。

如果招股书有披露小米高管的持股比例，按照一个合理估值区间，那么这些高管在小米上市之后身价会变成多少？这同样是一个大家比较关心的问题。

看点4：小米真的像自己说的那样，是一家互联网公司吗？

小米在上市前夕抛出5%的数字，其实更像是给小米定一个未来的目标，定下硬件净利润率的上限，告诉大家：“我们是互联网公司，我们不是依靠硬件获利的传统硬件厂商。”

从目前流传在外所谓“推介”数据看，小米收入21% 来自于互联网服务业务，毛利率超过40%。

那么，怎么判定一家公司是不是互联网公司呢？大概有这么几个方面。

首先，要有成规模的互联网业务，如果互联网业务基本规模都没有，那就根本无从谈起；

第二，互联网业务是主要盈利来源。举个例子，单看苹果App store、AppleMusic等互联网属性业务赚的钱甚至超过不少互联网公司，但苹果的盈利仍然主要来自硬件利润，所以苹果还是家硬件公司。

第三，互联网属性的业务收入要呈现出快速增长属性。互联网公司都是要海量用户基础，用户粘性越高越好，使用时长越长越好，获客成本越低越好。

所以，小米是不是一家互联网公司，到招股书里找答案就看这三组数据：小米互联网收入有多少，小米互联网盈利比例有多少，小米互联网业务的月活用户数、使用时长和获客成本。

不过从小米的商业模式看，现在就可知的是，小米互联网业务应该是没有获客成本的，毕竟可以靠手机用户直接转化。

看点5：小米生态链到底有多大？

小米是从2013年开始布局生态链，以手机为核心，周边产品有耳机、小音箱、移动电源，再往外是空气净化器、电饭煲、净水器等小家电。还有一些玩的东西，比如扫地机器人，还有一些生活必需品，比如牙刷、床垫。

其中一些公司甚至已经规模世界领先，走上资本市场了。比如做小米手环的华米科技，去年已经在美国上市了。