（原标题：Xiaomi’s Growth Model Is Showing Cracks in India）

据彭博社报道，小米公司的低价增长模式在印度遇挫。最新的研究报告显示，第二季度，在该国的智能手机市场，它已经失去领先地位，而且增长速度明显不如另外两家中国品牌一加和荣耀。

在大谈自己在印度市场有多强势，“米粉”有多忠诚以后，小米却发现自己在全球第二大智能手机市场没能保住榜首宝座。

市场研究机构Counterpoint Research昨日发布的数据显示，在两个季度前在印度市场失去领先地位以后，三星电子在截至6月的季度里重新超越小米。

小米及其投资者应该担忧的是，在此期间，另外两家中国品牌OnePlus和荣耀均取得了更为强劲的增长。

图：增长与稳定：过去18个月，小米凭借廉价手机战略在印度实现了大幅的市场份额增长，而三星的表现则始终保持稳定。

随着小米已经成为上市公司，这些数字变得更值得去深究。

深入挖掘这些数据，你会发现更大的隐忧。如今，小米的增长甚至比过去更依赖于低价手机。它有超过三分之二的出货量来自于售价1万卢比(约合987元人民币)以下的手机。相比之下，领跑市场的三星的这一比例为42%。换句话说，有更多的消费者愿意购买价格较高的三星品牌设备。

图：对比三星与小米的低价手机出货量占比。上个季度，小米严重依赖于低端手机市场来推动其在印度的增长。

小米喜欢强调硬件利润不重要。今年5月，该公司的首席执行官雷军在招股书公开信中再次强调，永远坚持硬件综合净利率不超过5%。

业内人士认为，如果我们要相信这一点，那么我们就需要相信小米的未来在平台业务上，即在自家平台销售广告和其他的服务。而这一战略的基础是，让小米设备落到尽可能多的用户的手中。正因为此，投资者们觉得销售低价智能手机是一种合理的权衡。

然而，廉价并不能买到用户的忠诚。三星就是一个例证。毕竟，花150美元买智能手机的人，以及花500美元以上买智能手机的人，哪个更加忠诚？苹果公司对此再清楚不过了。

图：出货量增速对比。今年第二季度，有三家中国品牌在印度的出货量增长超过100%，而小米是当中增速最慢的一家。

根据Counterpoint的数据，OnePlus的智能手机出货量增长了284%，荣耀的销量增长了188%，凸显出小米的低价策略并没能换来很多消费者的忠诚——尽管其112%的同比增长已经相当不错了。