中国领先的智能电动汽车公司小鹏汽车（XPeng Inc.）6月24日晚间宣布启动香港公开发售计划及公司A类普通股于香港联交所主板上市计划（股份代号：9868）。招股书显示，公司本次拟发行8500万股A类普通股，公开发售价将不超过180港元，预计最高募资总额约为153亿港元。摩根大通和美银担任公司本次上市联席保荐人。

赴美上市的内地造车新势力三甲蔚来、小鹏、理想一直都身处回归港股的传言中，伴随着小鹏汽车的率先官宣，港股“智能汽车第一股”最终花落小鹏。值得注意的是，小鹏汽车采用了“双重主要上市”（Dual Primary Listing）登陆港股，这不仅是三年内首例港、美双重上市的中概股，也意味着A股投资者将来或许可以直接购买造车新势力标的了。

三年首例“双重主要上市”

双重主要上市，并不是一个资本市场的高频词汇。三年来，小鹏是首例通过该路径实现美股和港股同时上市的公司。对比中概股回归普遍选择的“二次上市”，双重上市需要同时满足两地对于上市公司的各项监管要求，整体会严格许多。例如，小鹏本次在港股上市，其须遵守的规则与在港股IPO的要求没有区别，包括联交所所有相关上市规则。

若企业仅在港股进行二次上市，联交所预期公司证券将主要在海外交易所交易，并受上市地监管，会采取相对宽松的审核标准，而且有多项豁免和优待政策。

小鹏选择监管标准更为严苛的“双重主要上市”，换来的是更高的资本关注度以及更充裕的流动性预期。双重主要上市，意味着两个资本市场均为第一上市地，基本等同于直接赴港IPO。小鹏汽车未来一旦满足沪港通接入条件，对于内地投资者来说，今后通过港股通就可以买到造车新势力标的。

资深市场人士表示，双重上市扩大了其股东基础，提升了公司的全球影响力。在资本市场互联互通不断深化的今天，南向资金和北向资金成为重要的参与力量，明星公司的流动性将获得更高的预期。小鹏汽车作为第一家登陆港股的造车新势力，无疑将获得极高的关注度。

全栈自研领跑新势力

全栈自研是小鹏汽车的内核与底色，这或是公司在造车新势力中以第一家的身份登陆港股的重要原因。

根据IHS Markit的数据，小鹏是中国唯一一家自主开发全栈式自动驾驶技术，并在量产汽车上应用该软件的汽车公司。公司最新自主研发的自动驾驶系统XPILOT 3.0是目前市场上所售汽车中已采用的自动驾驶技术先进，且实现商业化的软件系统。

数据显示，部署在G3和P7车型上且无需收费的XPILOT 2.5表现十分亮眼。截至2021年3月31日，自适应巡航控制功能累计使用约6140万公里，车道居中控制功能累计使用约3020万公里。2021年3月，自适应巡航控制功能的月均使用率约为62%，车道居中控制功能的月均使用率约为43%。2021年3月，自动泊车功能的月均使用率约为51%。

在此基础上，小鹏汽车迈出了软件变现的关键一步。2021年1月，公司以付费服务的形式提供自主研发的高级自动驾驶系统XPILOT 3.0软件，XPILOT 3.0可以支持高速公路驾驶NGP。截至2021年3月31日，超过20%的P7车主购买并启动了该功能。NGP已累计帮助用户完成约230万公里高速公路行驶。在已激活NGP车辆中，NGP里程渗透率超50%。