2020年初，领跑LCD面板多年的韩企LG Display、三星显示相继传出将停止LCD生产，消息一出引发热议。

LCD即液晶显示器，其下游应用最典型产品当属液晶电视。从电视屏幕发展进程看，在黑白电视、CRT电视后，液晶电视打败等离子电视成为主流。LCD技术的获胜，也代表着在显示领域真空电子技术被半导体技术彻底替代，LCD未来的发展也受半导体领域基本规律影响。

现如今，从电视、手机、电脑，到车载显示器等终端均离不开屏幕，其中LCD仍是最广泛的选择。

韩企关停LCD实则有自己的打算。一方面，LCD周期性特点导致厂商收益不稳定，2019年，持续的下行周期造成三星、LGD等面板企业LCD业务亏损。另一方面，国内厂商在LCD高世代产线的不断投入，造成韩企先发优势剩余红利不多。韩企不会放弃显示面板领域，而是投入到有着更明显优势的OLED等技术上。

对于国内面板厂商来说，这是一个整合LCD市场的好时机。2021年下半年开始，液晶面板价格持续下降，国内厂商投产热情不减。据奥维睿沃数据，2022年2月面板价格继续下行，其中65”-75”面板降幅最大达8美金。在面板价格下降阶段，面板供应持续宽松，面板厂仍然维持着高稼动率。

资深产业经济专家梁振鹏告诉36氪，“华星光电，京东方不断投资新厂房，以填补韩国三星、LGD缩减产能产生的缺口。目前液晶电视机的市场总体上还是在增长，所以LCD总体产能增加的并不是太多。”

在LCD市场格局逐渐趋于稳定时，显示面板行业新的战事已经开始，OLED进入争夺期，Mini LED等新显示技术也走入正轨。

液晶面板困于周期性

据京东方A发布的2021年度业绩，2021年其营收2194.42亿元，同比增长61.89%；归母净利润258.26亿元，同比增长412.86%。

对于业绩大涨，京东方A主要归功于2021年上半年半导体显示行业延续史上最长的景气周期。尽管第三季度行业产品价格出现结构性回调，但全年行业整体景气度较去年相对较高。

受疫情影响，2020年彩电等电子产品需求激增，面板自2020年6月开启了连续13个月的涨价，面板企业纷纷提高面板供应。

TCL科技在2021年业绩预告中披露，大尺寸面板业务t1、t2和t6保持满销满产，t7按计划量产等。此前传出停止LCD面板生产的韩企LGD和三星显示也宣布延缓停产计划。

2021Q2面板涨价结束，显示面板企业的股价在二级市场也快速回落。不过，面板企业凭借这轮涨价潮在2021年赚到了超越以往一年的利润，如京东方2021年取得的净利润接近过去8年净利总和；TCL科技半导体显示业务净利润也较2020年增长约340%。

这也反映出面板企业的一个特征：“周期性”。面板周期性体现为市场对新产品需求增加，造成供不应求，引发企业投资；新投资带来的产能迅速扩大，供大于求，价格下跌造成产业衰退；价格下跌导致需求扩大，再次出现供不应求，如此循环往复。

在景气周期，面板企业业绩上涨；而在衰退期对面板企业才是真正的考验。

上一轮下行周期从2017年下半年开始至2019年，由于新增产能的不断入市，LCD面板价格出现大幅下跌，海外龙头企业如三星、LGD的LCD业务持续亏损；国内面板企业也艰难为生，以A股面板龙头京东方为例，2019年其净利润同比下降44.15%，扣非净亏损达到11.67亿元。

回顾LCD发展历程，衰退期也是新人登上牌桌的最好机会。面板是高度标准化的产品，主要差异是尺寸。因此面板行业呈现出清晰的“高世代打击低世代”逻辑。后来者不惜在衰退期投入资金，以对前人弯道超车。