“非洲手机之王”短时间来看实力依旧，但这一名头听着响亮，背后承担着的压力也是巨大的。

根据机构IDC统计，2019年传音控股出品的手机（包含智能机和功能机）在非洲市场的市占率就已经达到了52.5%。一般而言，单一市场份额达到50%之后，进一步提升市占率的边际难度就会指数级上升。

传音控股地区收入变化（亿元）

另一方面，随着小米、OPPO等厂商进军非洲市场，传音控股的“蛋糕”更是被虎视眈眈。公司最赖以生存的根基都被对手撬动，其他新兴市场情况也不容乐观。

在东南亚、印度等市场，传音控股更是要和已经扎根多年的国内竞争对手同台竞技。与这些经历了“死亡竞争”的国内主流手机厂商相比，传音控股在技术研发上并不占优势。

其2021年上半年研发成本仅占营业收入的2.8%，研发费用偏低这一问题曾在上市时就被上交所多次问询。

渠道方面，作为“新”市场的“新”玩家，势必将花费更高的营销费用或各类成本，这从财报中也能得到印证，传音控股2020年亚洲等其他地区业务的毛利率为18.27%，远低于非洲业务的毛利率30.99%。

显而易见，传音控股依靠市场区域定位以及差异化打法“四两拨千斤”大获成功，但其持续性仍有待观察。同时由于原材料价格上涨、芯片短缺等问题，公司的毛利率也从2019年的31%下降至2021年Q2的21%。

单纯卖硬件已经无法支撑起传音控股庞大的体量，凭借手机作为互联网入口的天然优势，围绕智能手机打造全覆盖的应用生态，开拓新的商业模式，或许才是传音控股今后的路。

寻找下一个黄金十年

2022年1月，曾经的百度副总裁、二号人物向海龙加入传音控股，担任移动互联中心（事业部）总裁，主要负责移动互联网业务。而公司也将移动互联网业务上升为集团三大战略之一。

回看向海龙的履历，加入传音控股前，向海龙曾为国美在线CEO，负责国美电商APP“真快乐”。“真快乐”作为国美零售“家 生活”第二阶段的重要构成部分，本应肩负起力挽狂澜的作用。但观察“真快乐”乃至国美零售的相关信息，可以发现，其并未为国美经营发展层面带来显著的推进作用。

但向海龙来到传音控股后，手上能打的牌还是不少。公司旗下三款品牌手机均搭载了传音自己基于Android 系统平台二次开发、深度定制的智能终端操作系统传音OS。截至2021Q3，传音OS的用户数已达2.2亿。依托着传音OS的天然、持续、稳定的流量，针对存量活跃用户增值变现的应用分发及广告业务营收贡献占比有望持续提升。

传音旗下产品及业务体系

在独立APP方面，传音控股也已有超过10款月活用户数达1000万以上的自主与合作开发的应用程序。其中，Boomplay目前是非洲最大的音乐流媒体平台，月活用户已超过6000万。短视频方面，传音旗下的Vskit在非洲的很多国家月活排名第一。

长期来看，基于用户流量和数据资源的移动互联网平台，才是公司发展移动互联网产品的核心基础。虽然传音控股互联网业务在2020年营收仅占0.99%，但从中国移动互联网发展经验来看，互联网平台的话语权远比一家硬件企业要强硬得多。