[摘要]

2月27日，工信部向中国电信和中国联通正式发放FDD牌照，我国全面进入了4G运营时代。

◆有利弱势运营商中国电信和中国联通目前中国移动4G用户突破1亿，市场份额高达90%以上，市场呈现一边倒局面。随着工信部发放FDD牌照，将使三大运营商在开展移动业务方面，重新回到同一起跑线，促使市场竞争将进一步公平，中国4G市场将逐步回到平衡状态。

就在FDD牌照发放之后，中国电信随即宣布面向全国开放天翼4G业务，相信中国联通不久也会全面开放4G业务。因此，我们认为FDD牌照发放将有利于中国电信和中国联通弱势运营商。

◆设备商再次迎来盛宴2013年12月4日，工信部向三大运营商发放TD-LTE牌照，以中国移动为首的运营商大幅增加资本开支。就目前通信上市公司公布2014年业绩快报来看，全年净利润同比增长高达70%，其中射频器件、网优和主设备商增幅最快，分别达到660%、182%和94%。

随着FDD牌照发放，中国电信和中国联通将接力中国移动大规模投资4G网络，通信设备商将再次迎来盛宴，预计2015-2016年三大运营商资本开支维持高位，增长5%-10%。我们看好主设备和网优子行业，推荐中兴通讯、烽火通信、中恒电气、富春通信、邦讯技术、世纪鼎利和宜通世纪。

◆IDC业务持续高增长随着我国全面进入4G时代，数据流量增速将再度加快，IDC业务需求将持续高增长，推荐光环新网。

◆风险提示市场预期较为充分，短期行业可能面临调整。