新浪科技讯 北京时间3月6日上午消息，天灏资本今天发布研究报告，维持对奇虎360(NYSE:QIHU)股票的”买入“评级，并将目标股价下调至72美元。

以下为报告全文：

下调2015年第一季度业绩预期；维持”买入“评级，目标价下调至72美元

奇虎将于3月10日美国股市开盘前(北京时间3月10日晚间)公布2014年第四季度财报，并将于美国东部时间3月10日7:30举行财报电话会议。由于奇虎的业务调整，我们下调奇虎2015年第一季度及全年的业绩预期。这些调整包括：

1)下调来自PC端页游和付费链接的营收预期；

2)上调来自搜索业务商业化的营收预期；

3)新增的企业安全业务营收。

目前我们认为，大部分负面因素都已反映在了股价之中，股价下跌风险有限。不过，受企业安全业务、PC搜索和移动项目的驱动，奇虎股价有着较大的上涨潜力。在这3大领域中，新的移动项目是唯一新增潜在增长来源。企业安全的增长将抵消页游的滑坡，而PC搜索的增长将抵消付费链接的滑坡。随着奇虎将更多资源集中于移动业务，我们认为，奇虎在移动市场取得成功的可能性很大。因此，我们维持对奇虎股票的“买入”评级，但将目标股价从113美元下调至72美元。

下调2014年第四季度及2015年页游营收预期

2014年第四季度和2015年第一季度(1月和2月)，由于奇虎新增的页游服务器数量开始下降，因此我们下调对奇虎页游营收的预期。根据我们私有的数据，第四季度奇虎平台新增的页游服务器数量为2657台，较第三季度的2806台环比下降5.3%。而第一季度，这一数字又大幅下降至1342台，环比下降49.5%。我们认为，这里的原因在于，许多页游开发者和玩家正转向移动游戏，这将对未来的营收造成根本性的影响。因此，我们将奇虎第四季度和2015年全年的页游营收预期从8300万美元和4.246亿美元分别下调至7500万美元和2.217亿美元。

上调搜索和其他业务的预期

随着奇虎启动对医疗健康搜索的商业化，我们认为这将成为增长的驱动因素。因此，我们将第一季度奇虎搜索业务营收预期从1.1亿美元上调至1.155亿美元，并将2015年预期从5.37亿美元上调至6.09亿美元。我们还将2015年奇虎的企业安全营收上调5400万美元。因此，我们的2015年总营收预期为18.692亿美元，低于此前预计的19.584亿美元。2015年非美国通用会计准则每股收益预期为3.21美元，低于此前的3.87美元。(维金)